现代投资心理学讲义二三.pdfVIP

{财务管理投资管理}现代投资心理学讲义二三 第一章 自我控制与投资心理 • 引言 • 第一节 自我控制的心理与行为分析 • 第二节 投资决策中的自我控制 • 第三节 案例与实践 ​ 引言 庄周梦蝶 霍桑实验 ​ 第一节 自我控制的心理与行为分析 • 1.1 自我控制的基本内涵 控制自己的情绪,并能够在保持理性的前提 下,对各种事件做出自认为最合理、最有利的判 断和决定。 渴望能够使自己把握住局面,以有效应对瞬 息万变的交易市场,不要让自己成为市场博弈下 的“输家” ​ 1.2 自我控制的认知偏差 • 风险过分规避（Risk averse） • 控制幻觉（Control illusion ） • 失去控制（Loss of control） ​ 控制幻觉（Control illusion） 导致控制幻觉发生的具体因素 1、代表性偏差（representation） 2、自我成就归因偏差（Self-esteem serving ） 3、浅尝辄止偏差（Learned carelessness） 4 、有效性偏差（Availability bias ） 5、事后诸葛亮偏差（Hindsight bias） ​ 失去控制状态可能存在的三种反应 • 1,投资者会转而过分依赖那些似乎能够控制情 形、把握局势的“专家” • 2,投资者会努力去寻找与自己具有相似观点的 人群 • 3,接连失误,会变得紧张而心态失衡,人的情 绪会变得愤怒、烦躁,既可能因头脑发热而做出 非理性行为,也可能因一蹶不振而彻底退却,甚 至产生抑郁、悲观的心理。 ​ 1.3 自我控制的偏差效应——皮格马利翁效应 “ 自我实现的预言” （self-fulfilling prophecy） 当某些主观因素受到外在条件事先影响的时 候,会引发出似是而非的错误,因为自我控制的 偏差效应会不断冲击强化影响效果,导致其最终 演变为一个“被证明是正确”的命题. ​ 第二节 投资决策中的自我控制 2.1 自我控制效应与投资者的情绪 情绪化是个体有限理性的来源 有限理性:一部分来源于认知限制,另一部分 则来源于情绪觉悟的极限 ​ 2.2 自我控制效应与投资者的心态 乐观和悲观 谨慎的悲观主义者 （defensive pessimists ） “空中楼阁理论” “记得收入效应” ​ 2.3 投资者如何实施自我控制 一、通过影响力进行控制 二、通过预测进行控制 三、通过以往经验进行控制 四、通过看淡消极后果进行控制 ​ 第三节 案例与实践 3.1 巴菲特的成功之道 特点：依靠充分信息、明确指示以及 严谨的分析来掌握投资目标走势的可靠发 生概率,充分利用了其所掌握的有价值信息 反复操作 启示：投资者的情绪受到多变环境的 影响,最终成功与否很大程度上取决与是