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（房地产市场分析）城市成 长管理政策与房地产市场 波动 城市成长管理政策与房地产市场波动 张波 2011-07-15 摘要： 房地产市场正在面临的问题并非仅源于金融体制，城市成长管理政策的执行也可能是引发问题的原 因之一。在房地产市场的上升期和下降期，成长管理政策都可能通过一定的传导、放大机制进一步 加剧房地产市场的震荡。本文研究分析了市场上升期和下降期成长管理政策对房地产市场波动的影 响机制，并以美国近期房地产市场数据进行了校验。发现执行成长管理政策的地区房地产市场的泡 沫更大，波动性更强，房地产市场受到危机影响的程度也越大。 关键词： 城市成长管理，城市发展，房地产市场，累积效应 自2007 年次贷危机爆发以来，房地产市场的变化始终是政府、研究者、媒体、民众等关注的重要领域。由于 金融危机波及范围广、冲击大，相当一部分研究者将目光聚焦于金融体系（包括金融衍生品、金融监管、金 融政策等）给房地产市场乃至国民经济领域造成的影响。但是，房地产市场的问题并非仅仅源于金融体系， 在美国很多地区实行多年的城市成长