国外成熟交易策略在期指程序化交易中的运用.docVIP

随着股指期货市场参与者的逐步成熟、国内相关程序化交易平台的技术实现，以及程序 化交易白身的优点，程序化交易在近几年的国内期货市场上得到了飞跃式的发展。程序化交 易是国际市场當用的交易方式，国外程序化交易的应用领域非常广泛，主要有组合管理、套 利交易、趋势交易及其他量化策略等。 波涛(1998)在《系统交易方法》中提出，一个设计良好的交易系统，必须对投资决策的 各个相关环仃做出相应明确的规定，同时还必须符合使用者的心理特征、投资对彖的统计特 征以及投资资金的风险特征。国外交易系统的典范莫过于Richard Dennis在1983年底推出 的海龟交易法则，从中可以看到一个完整的交易系统包括：市场一买卖什么；头寸规模一买 卖多少；入市一何时买卖；止损一何时退岀亏损的头寸；止盈一何时退岀赢利的头寸；策略 —如何买卖等方面。 根据策略原理和市场数据之间的逻辑关系，交易策略设计的思路可分为|z|±l(U下和自下 而上两方而。自上而下的方法是指从投资理念或理论基础的角度出发寻找规律，并以此形成 交易策略。比如基于持有成本理论的期现套利策略、根据行业轮动规律，配置股票纽合以获 得超额Alpha的策略等等。自下而上的方法则从市场统计数据出发，根据历史统计特征而形 成的交易策略。例如，当期指的开盘价高于昨口收盘价、最高价、最低价三者的平均价时, 日内做多，反之做空;或根据周定几家主力机构的净空单变化来