通胀预期、信贷管制与利率传导效应.docxVIP

通胀预期、信贷管制与利率传导效应 我国于 1996 年 1 月建立起全国性的同业拆借市场 , 同年 5 月, 放开同业拆借 利率 , 首先实现了同业拆借利率市场化。 随后 , 一系列的利率逐步放开： 短期证券 市场、贴现市场在近年来发展迅速 , 国债利率也基本实现了市场化。 同时 , 贷款通 过先实行浮动利率 , 后逐步调宽浮动幅度的办法 , 向利率放开过渡。 2000 年 9 月, 又放开了外币贷款利率和外币大额定期存款利率。 2002 年 5 月全国已经有八家农村信用社开始尝试更大程度上的浮动利率制。 从 2004 年以来 , 我国金融机构更是出现基准利率上浮 30%、30%-50%、50%-100%甚至 100%以上的贷款占比。我国的“十二五”经济规划更是将实现全面的利率 市场化作为下一个五年的金融改革重点。这自然而然就引申出一个重要问题 , 如 何有序稳妥地推进我国利率市场化改革 , 或者说 , 如何能够有效避免利率全面放开对我国金融体系乃至整个经济体系造成负面冲击。 利率市场化改革意味着我国宏观调控手段将转向以利率调控为主的价格管 理手段 , 这表明 , 解决上述问题的关键是要研究我国利率市场化改革过程中 , 影响 我国利率传导的关键因素 , 以及如何充分完善我国利率市场化所需的制度基础。 本文正是基于我国利率市场化的现实背景 , 从通胀预期和信贷管制两个方面入手 ,