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2021/3/13 * 负债比率（续） —长期支付能力分析 这主要因为美国是一个资本市场发达的国家,企业筹资主要依赖发行股票和扩股增资;日本是一个高储蓄国家,全社会的储蓄意识很强,企业储蓄主要依赖银行贷款或发行债券;我国的资本市场尚处于初级阶段,很不发达,且国家资本的投入也不足,所以企业经营发展的所需资金主要依靠银行贷款。 2021/3/13 * 负债比率（续） —长期支付能力分析 一般而言,企业的负债比率难于确定优良的绝对标准。 但无论如何,企业的资产负债率越高,其用净资产对债务的承受能力就越低,债权人的资金风险概率也就越大。 2021/3/13 * 负债比率（续） —长期支付能力分析 结论: 如果企业效益很好,有比较强的长期偿债能力,则表明企业运用外来资金的能力比较强,即使负债率高一些也不会产生大问题。 但如果企业效益低下,偿债能力很弱或根本没有偿债能力,那稍高的资产负债率也会很危险。 2021/3/13 * 权益比率 —长期支付能力分析 所有者权益、股东权益或业主权益对资产总额的比率简称为权益比率。计算公式为:所有者权益 资产总额 在计算所有者权益时必须包括普通股本、优先股本、资本公积、留存收益和资产重估价值的增值等。 2021/3/13 * 权益比率（续） —长期支付能力分析 如果所有者权益在一个会计期间内有变动,应按其平均数计算;若企业有无形资产,在全部资产中还应包括其帐面价值。 显然,权益比率=1 – 负债比率,它反映所有者资本占全部资本的比重。因此,从债权人的角度看,该比率越高越好,因为它表示在企业的资金来源中依靠股 2021/3/13 * 权益比率（续） —长期支付能力分析 东的投资的比重较大,靠举债融资的比重较小,债权人资本受所有者权益的保障程度高,因而企业的偿债能力不成问题。 ? 即使企业因连续亏损宣告破产,由于其清算资产在支付了破产费用后/债权人的债务之后,若有剩余才能归还给投资人,因而债权人的权益能得到较大的保障。 2021/3/13 * 权益比率（续） —长期支付能力分析 但是,从企业投资者的角度看,权益比率太高不一定可取,因为它意味着企业未能积极地利用财务杠杆作用。 我认为:当举债能创造出比平均资本成本更高的利润时,权益比率低一些好,它不仅能为所有者带来更多的利润,而且还能使企业迅速得到发展。 2021/3/13 * 权益比率（续） —长期支付能力分析 但是,在企业利润下降到平均资本成本以下的情况下,业主权益对总资本比率太低反而会使企业被沉重的利息负担压得喘不过气来。特别是在经济不景气时,企业的资产容易发生贬值,再加上企业的经营收益不抵借入资本的成本,使之无力偿付到期债务本息的情况可能发生,就会导致股东丧失对公司的控制权,甚 2021/3/13 * 权益比率（续） —长期支付能力分析 至被迫进行破产清算。这时,企业就应适当收缩,减少借款,提高权益比率。 ? 将权益比率倒过来列示,便是业主乘数。它表明公司的股权资本着几倍的投资规模。显然,这个乘数越高,企业的财务风险就越大,而赚取更多利润的可能性也就越高。 2021/3/13 * 负债对业主权益比率 —长期支付能力分析 衡量企业财务结构,表明债权人权益和业主权益相对关系的比率,计算公式为: 负债总额 业主权益总额 * 它说明每1元资本净值（即业主权益）承担多少债务。其值若大于1,表明公司所承担的每1元债务,其背后只有不到1元的资本净值作保证。 2021/3/13 * 负债对业主权益比率（续） —长期支付能力分析 * 可以想象,对于财务构造上显示出的财务风险如此之高的企业来说,在以后的筹资过程中将会遇到更多困难,筹资成本也将会变得更高。因此该比率通常应小于1。 负债对业主权益比率也可从负债比率和权益比率直接推导:负债比率 权益比率 2021/3/13 * 流动负债比率与长期负债比率 —长期支付能