通信行业回顾1g到4g创新升级论中美5g从战略遏制到合作共赢的产业提速和5g板块重估-20190422-东吴.pdfVIP

证券研究报告 【东吴通信侯宾】回顾1G到4G创新升级， 论“ 5G从战略遏制到合作共赢”的产业提速和5G板块重估 东吴证券通信首席 师 侯宾 ： 、 联系邮箱：houb@dwzq. .cn 执业证号：S0600518070001 报告日期：2019年4月22 日 每日免费获取报告 1、 + ； 2、每日 当日华尔街日报、 ； 3、每周 经济学人 4、行研报告均为公开 利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经” 。。 目录 一、5G市场 “三落三起”，将与产业趋势“扶摇同上 二、 通信发展历史对比：从1G到4G，技术创新、产业升级，5G迎头赶上 三、 运营商及应用、生态对比：从1G到4G，应用生态差距逐代收窄，5G业务开展有望同步 四、终端实现5G 同步 五、 5G产业创 更具潜力 六、投资建议与受益标的 七、风险提示 一、5G市场 “三落三起”，将与产业趋势“扶摇同上” 1.1 5G市场 回顾：波折不断，曲折上行 S1时期，资本市场对于5G 低于产业 进展； 图表1：5G发展及市场 对比图 在S2时期因叠加 资产的上涨，市场预 S1 S2 S3 S4 S5 S6 期极度乐观； 700 S3 ：随着市场及通信板块调整，同时在 600 2018年4月开始受中兴被禁 影响，产 500 业进展要比市场 慢，S3时期市场 低落； S4 ：随着5G产业持续推进以及中兴 影 300 响的减弱，同时11月实验频率的发放，强 200 化市场信心，S4市场 逐步乐观； 100 S5:考虑5G推进及相关 的影响，我们 0 预计S5会因 的影响，资本市场预