基于cpt效用的养老金补缴内涵价值分析.docVIP

PAGE 15 基于CPT效用的养老金补缴内涵价值分析 ——以山东省1978-2016年经验数据为例 何林，冷嫣然 （中国人民大学财政金融学院，北京，100872） 摘要：伴随着城市化进程，农村外出务工人员如何实现与城镇职工养老保险接轨，实现更高的养老效用是亟待解决的问题。2015年开始，山东等地出台了养老金一次性补缴政策，允许包括农村外出务工人员在内的企业职工通过一次性补缴参保城镇企业职工基本养老保险。但是，担心养老金领取金额低于缴费金额的顾虑导致了参保意愿不足的情况。本文采用行为金融中的CPT（Cumulative Prospect Theory，累积前景理论）效用描述参保人在有限理性下的风险偏好，并计算这一保守估计下的养老金补缴内涵价值。结果表明，即使考虑到对损失的厌恶以及主观概率的扭曲，实际补缴金额仍显著低于其内涵价值。此外，在满足最低缴费年限后，持续缴费至退休能够实现更高的效用。 关键词：基本养老保险；一次性补缴；CPT；损失厌恶；内涵价值 中图分类号：F842.6 收稿日期： 基金项目：国家自然科学基金青年项目“DC 型养老金最优资产配置与给付方案问题研究”。国家社科基金重大项目“我国养老保障体系应对人口老龄化挑战的对策研究”（13ZD164） 通讯作者：何林（1981-），女，黑龙江人，博士，副教授，Email： helin@ruc.