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2015 年度宽远资产致持有人的信 2015 年对宽远而言是里程碑式的一年， 首先我们对所有 持有人以及机构投资者的信任表示感谢。自成立伊始，对持 有人负责以及为持有人持续创造超额回报始终是我们最核 心的经营准则。经过近 20 个月的努力，宽远已成为了国内 主流专业机构投资者的合作伙伴。 2015 年回顾 2015 年是注定要载入中国股市历史的一年， 这一年来 A 股的风云变幻将人性中的贪婪和恐慌体现得最淋 漓尽致。 年初，中小板和创业板在经历 2014 年下半年的高位盘整后，逐步创出新高，由开始的绩优股估值提升到全面泡沫化。当 时为了证明市场泡沫的正确，我们看到几乎所有理由都可被用来说事。市场比以往充斥着更多的浮躁的投资人，无数新股民带着杠杆和梦想冲入市场，唯恐入市不快，错过这百年 一遇的机会。到 6 月中旬，创业板的估值到达创纪录的 150 倍，中小板估值超过 90 倍。而在同期，绩优蓝筹股却涨幅缓慢，大幅低于市场平均涨幅。 上半年市场泡沫化之时，我们依然坚持一以贯之的投资理念——坚守价值投资，精选估值、业绩、成长性和公司长期竞争力相匹配的投资标的。如果市场上没有这类标的，我们宁愿等待。这与当时市场主流的风格保持了相当的距离。但 这也使得我们备受煎熬， 体会到巴菲特在 60 年代所说的，“ 与 市场的绝缘是一柄双刃剑，特别当市场这个大火炉热气腾腾 的时候，环顾四周，我们发现即