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主流大宗商品的波动与公司席位头寸的相关性研究 神华研究院 陈进仙 引言 2017 年是实施“十三五”规划的重要一年，也是供给侧结构性改革的深化之年，黑色 金属延续 2016 年的涨势继续震荡走高；统计数据显示，螺纹、焦炭、郑煤等黑色品种全年 累计涨幅超过 20%。这些品种价格的上涨离不开市场资金的推动，而主力持仓变动是资金流 向多头或空头的最直观表现，主力持仓的背后其实蕴藏着许多可参考性交易信号。 一、 2017 年前十涨跌幅品种排行榜 表 1-1 ：2017 年期货品种涨跌幅统计 品种 涨幅前 10 品种 品种 跌幅前 10 品种 纤维板 56.91% 橡胶 -23.38% 胶板 50.47% 豆油 -18.89% 螺纹 29.24% 豆二 -18.63% 焦炭 29.05% 豆一 -16.78% 硅铁 26.29% 棕榈 -15.35% 郑煤 23.81% 郑麦 -15.20% 铜 22.11% 白糖 -13.11% 玻璃 21.60% 郑油 -11.26% 锌 19.93% 银 -4.57% 淀粉 18.78% 沥青 -4.30% 资料来源： Wind、神华研究院 1.1 、研究目标刷选 刷选标准： 2017 年涨、 跌幅超过 20%的期货品种。 涨幅超过 20%的品种有纤维板、 胶板、 螺纹、焦炭、硅铁、郑煤、铜、玻璃；跌幅超过 20%的品种只有橡胶一个品种。其中剔除掉 交易不活跃的品种纤维板、胶板及硅铁（ 2015、2016 交易量低），总共统计 6 个期货品种， 分别是螺纹、焦炭、郑煤、铜、玻璃及橡胶。 1.2 、统计时间段选取 选取出现 20%以上涨跌幅的时间段，统计品种持仓入围前 5 名的期货公司盈亏情况，对 于盈利前 2 名的期货公司，往上追溯 2015、2016 的盈亏情况。若期货公司在统计的 3 年期 间，在波段性上涨或下跌过程中， 期货公司持有的仓位大部分时间段处盈利状态； 说明该期 货公司对此品种行情判断较为精准，后续针对此品种重点跟踪该公司的净持仓及增减方向。 二、6 个品种持仓入围前 5 的期货公司盈亏情况 2.1 、螺纹钢主力持仓进入前 5 名的期货公司盈亏情况 2017 年，螺纹钢共出现两波大幅上涨行情，第一波是 2017 年 1 月 1 日至 3 月 1 日；第 二波是 6 月 1 日至 9 月 1 日。由于在不同的时间段， 螺纹钢主力持仓排在前五名的期货公司 有所变动，所以统计螺纹钢持仓入围前五的期货公司有 8 家，具体数据如下表所示： 表 2-1 ：螺纹钢主力持仓公司盈亏概况（ 2017）