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偿债能力评估中担保的计算 偿债能力评估中担保的计算偿债能力评估中担保的计算 资产管 理公司在处置不良债权前，为了获得债权的公允价值，通常会委托中 介机构进行偿债能力评估。企业偿债能力评估，是指对债务企业以现 有资产偿还特定债务的能力进行量化评估，并以其未来经营收入对债 务的保障程度进行分析、评估的行为。企业偿债能力评估的对象主要 为债务企业，也包括债务责任第三方，即有效保证期内的贷款保证方。 资产管理公司除了对债务人具有财产请求权外，对时效尚存的担保人 也同样具有财产请求权。债权总体的偿债能力应为债务人的清偿能力 和保证人的清偿能力之和。因此评估前期工作很重要的一条是根据法 律意见书，将担保的方式和时效明晰，以利于评估价值判断。 担保 的方式不同，计算的方法也不尽相同。《中华人民共和国担保法》规 定的担保方式为保证、抵押、质押、留置和定金等五种方式。在偿债 能力评估中涉及的形式主要为前两种。一般来说，对债务企业偿还特 定债务的能力进行评估，可以采用两种方法进行，即假设清算法和信 用评价法。但根据担保方式的不同，具体计算方法有所不同。 一、抵押 如果抵押不存在瑕疵，可先行对抵押物进行评估。评估方法通 常采用成本法、市场法或收益法。如果抵押物评估值高于债权金额， 则进行抵押物处置时，应返还债务人高于债权部分的金额。这种情况 1 下的偿债能力即为100%。如果抵押物评估值低于债权金额，债权人 对抵偿后的剩余债权仍具有财产请求权。在这种情况下，需对债务人 整体进行偿债能力评估。如果债务人没有其他清偿能力，债权即为相 应抵押物所对应的物权。 可用作抵押的财产包括：房屋及其他地上定着物、机器设备、 车辆等固定资产以及土地使用权等无形资产。对于固定资产的评估可 以采用成本法、市场法或收益法等方法进行评估。对于土地使用权的 评估，首先要分清土地性质，如为国有划拨土地，在评估价值中应扣 除预计应交土地出让金及相关税费；如为集体土地需要格外关注：集 体土地设定抵押需符合一定的条件。《关于土地使用权抵押登记有关 问题的通知》（国家土地管理局发布，1997年 1月 3 日开始实施） 中规定：乡（镇）村企业厂房等建筑物抵押涉及集体土地使用权抵押 的，由抵押人委托具有土地估价资格的中介机构进行地价评估，土地 管理部门确认，并明确实现抵押权的方式，需要转为国有的，同时核 定土地使用权出让金数额。然后，由抵押人和抵押权人签订抵押合同。 抵押乡（镇）企业厂房等建筑物涉及集体土地使用权抵押的，需提交 集体土地所有者同意抵押的证明。在明晰土地性质的基础上，根据土 地使用权性质的不同以及所在位置、用途的不同等其他因素，选择不 同的评估方法，可以采用收益法、市场法、基准地价修正法、成本法 等评估方法。 二、保证 在保证方式下，通常应对债务人和保证人的偿债能力进行整体 2 评估。采用的评估方法一般为假设清算法。假设清算法，即将债务人 或保证人假设为清算状态，按照清算规则，将债权分为三种清偿顺序， 依次受偿。第一顺序为所欠职工工资和劳动保险费用；第二顺序为所 欠国家税款；第三顺序为一般债权。第一和第二顺序债权合称优先 权。在计算优先债权时要考虑职工安置费用等可能产生的支出。在计 算一般债权时，要考虑由担保等引起的或有负债。根据以上原则，在 假设清算法的计算过程中，还要涉及到一个问题：是先计算债务人的 受偿比例，还是先计算担保人的受偿比例？两种计算方法得出的结果 存在差异。假设清算法不同于一般意义上的清算。实际的清算过程中 一般很少有债务人和保证人在同一基准日进行清算的。这是假设清算 法带来的一个附加难题。 从法律的规定来看，债权人可以先向债务人主张权利，也可以 直接向担保人主张权利。因为贷款合同的保证方式一般为连带责任保 证。《中华人民共和国担保法》第十八条规定：连带责任保证的债务 人在主合同规定的债务履行期届满没有履行债务的，债权人可以要求 债务人履行债务，也可以要求保证人在其保证范围内承担保证责任。 债务人和担保人承担还款责任的在理论上是在同一顺序。因此计算方 法的选取标准可以设定为在比较的基础上采取偿债能力最大化的计 算方案。 三、保证方式下的计算过程 从下面实例中我们可以发现两种计算程序下结果存在差异，也 可以找出存在差异的原因。