我国金融市场的发展现状与问题.pdfVIP

我国金融市场的发展现状与问题 .txt 生活是过出来的，不是想出来的。放得下的是曾经，放 不下的是记忆。无论我在哪里，我离你都只有一转身的距离。 金融市场是市场经济国家 的一个非常重要的子市场，也是一国金融体系的重要组成部分。发展成熟的金融市场不仅能 够满足各经济主体多元化、多层次的融资需求，而且对金融体系乃至经济体系的稳定、健康 运行发挥着十分重要的作用。金融市场的概念有广义和狭义之分。广义的金融市场是指所有 金融交易及资金融通的总和，狭义的金融市场是指进行金融产品买卖交易的场所。通常所说 的金融市场主要指后者， 本文从狭义金融市场的角度对我国金融市场发展状况进行分析研究。 一、我国金融市场的发展现状 随着社会主义市场经济的发展和金融改革的不断深入， 我国的金融市场有了长足的发展， 逐渐形成了由货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场 所多层次、 交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系， 为推动国民经济发展、 支持国家宏观调控实施、推进国有企业和金融改革、稳步推进利率市场化和完善人民币汇率 形成机制、防范系统性金融风险和维护金融稳定发挥了重要作用。 （一）货币市场已成为中央银行进行宏观调控的重要平台，也是各类金融机构调节资金 头寸、管理流动性和进行资产投资的主要场所。货币市场基准利率（ Shibor ）的培育和建设 有利于促进金融机构提高自主定价能力，指导货币市场产品定价，完善货币政策传导机制， 推进利率市场化。 近年来，在银行体系流动性偏多、货币信贷扩张压力较大、物价不断攀升的形势下，人 民银行通过与存款准备金等对冲工具搭配使用， 在银行间债券市场上灵活开展公开市场操作， 加大回收银行体系流动性的同时，缓解商业银行季节性支付清算压力。 2007 年，人民银行累 计发行中央银行票据 4.07 万亿元，正回购操作 1.27 万亿元。通过中央银行票据和开展正回 购操作当年收回银行体系流动性 1.02 万亿元， 相当于 2007 年 10 次上调存款准备金率共 5.5 个百分点冻结流动性的 1/2 。 2007 年末，中央银行票据和正回购操作总余额达 4.11 万亿元。 2007 年，金融机构在银行间 市场债券回购累计成交 44.8 万亿元，同业拆借累计成交 10.7 万亿元，比 2004 年分别增加 35.36 万亿元和 9.24 万亿元。 银行间市场已成为金融机构调节资金头寸、 管理流动性的主要 场所。 （二）资本市场经过十几年的改革和发展，市场规模不断壮大，交易品种不断丰富，市 场运行的机制、制度不断完善，资源配置功能不断增强，优化了社会融资结构，推动了国有 企业和金融改革，在我国经济社会发展中的作用日益增强，在国际金融市场中的地位不断提 升。 2005 年启动的股权分置改革基本完成， 我国股票市场实现了全流通， 为资本市场优化资 源配置奠定了基础，使我国资本市场在市场基础制度层面与国际市场接轨。截至 2007 年末， 沪、深两个证券交易所共有上市公司 1550 家，股票总市值达 32.7 万亿元，相当于国民生产 总值的 140%，位列全球资本市场第三， 新兴市场第一。 2007 年，首次公开发行股票融资 4595.79 亿元，位列全球第一；日均交易量 1903 亿元，是全球最为活跃的市场之一。 2007 年末，债 券市场中债券托管总额达 12.33 万亿元。资本市场的发展，不仅扩大了直接融资规模，优化 了融资结构和资源配置， 也拓宽了居民投资渠道， 丰富了居民投资品种， 为居民提供了