财务管理分配管理7.4剩余股利政策.pptVIP

知识点 剩余股利政策 一、理论依据 股利无关论（MM理论） 二、观点 公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的权益资金需求（由目标资本结构决定的资本预算中权益资本的数额），如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。 设定目标资本结构 步骤一 确定公司的最佳资本结构 步骤二 预计所需增加的权益资本数额 步骤三 剩余股利政策下公司按如下步骤确定其股利分配额： 最大限度地使用留存收益满足权益资本 步骤四 留存收益满足需求后，若有剩余 发放股利 步骤五 公司投资计划所需的权益资本数额为： 1200 ×60%=720（万元） 2012年公司可以发放的股利额为：1000-720=280（万元） 每股股利为：280 ÷ 1000=0.28（元/股） 某公司2012年税后净利润为1000万元，2013年的投资计划需要资金1200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。假设该公司当年流通在外的普通股为1000万股。 例 三、优缺点 缺点 股利发放额会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动； 不利于投资者安排收入与支出； 不利于公司树立良好的形象。 优点 留存收益优先保证再投资的需要， 有助于降低再投资的资金成本， 保持最佳的资本结构， 实现企业价值的长期最大化。 适用范围：一般适用于公司初创阶段。 谢谢大家 THANK YOU