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对冲基金 金融百科 美林投资时钟理论 长期增长和经济周期 从长期看 , 经济增长取决于生产要素的可获得性、 劳动力、资本, 和生产能力 的提高。从短期看 , 经济经常偏离可持续的增长路径。政策制定者的工作就是要 使 其回复到可持续增长路径上来。在潜能之下的经济增长会使经济面临通货紧 缩的压力并最终变为紧缩 ; 另一方面 , 经济增长持续保持在潜能之上会导致破坏 性的通 胀。 拐点何时到来 ? 金融市场一贯地将增长率的短期偏离误以为是其长期趋势的改变。结果 , 在 经济偏离 的极限处 , 当政府的“矫正”政策就要起作用时 , 资产往往被错误定 价。投资者正确地识别拐点 , 可以通过改变资产配置而盈利。 但 前几年的情况套 用该理论会出现错误。例如 , 许多投资者凭着对美国经济持续增长和科技股公司 从“新纪元”中受益最多的