苹果树的故事.pptVIP

“没错，”他说，“但它根本没有告诉你，你会得到多少钱。昨天你离开后，我查了一下保险箱，找到一些股票，从来没配发股利。我每年都接到他们寄来的报告，说公司的盈余有多好。现在我晓得盈余会使我的股票价值提高，但没有派发股利，我根本无钱可花。这和这棵树的情形恰好相反。” “你算出的盈余比较低，因为有些成本我不必支出，例如旅行车的折旧，”老人继续说道。“在我看来，这些盈余是会计师编造出来的。” 她觉得有趣，问道：“那么什么东西才重要？” “现金，”他答道。“我谈的是你能够支出、储蓄或留给子女的钱。这棵树可以活好几年，扣除成本后仍有收入。我们要算的是未来，不是过去。” * 一棵苹果树的故事 苹果树的故事 从前有个聪明老人，拥有一棵苹果树。这棵树长得很好，不需要怎么照顾，每年结实累累，全部卖掉可得100美元。老人想要退休，换个新环境住，决定把树卖掉。他在《华尔街日报》的商业机会版刊登广告，说希望按“最好的出价”卖树。 卖柴者的思维 第一个人看了广告后出价50美元，他说，这是他把树砍了卖给别人当柴烧所能得到的收入。老人斥责他：“你到底在胡言乱语些什么。你出的价格只是这棵树的残余价值（salvage value）。对一棵松树来说，或者这棵树停止结果，或者如果苹果树砍成木柴出售的价格很高，做为木材来源的价值高于出售苹果的价值，你出的可能是好价格。但显然你不懂这些事情，所以不了解我的树价值远不只50美元。” 现实主义者 第二个人上门拜访老人，出价100美元买树。她说：“苹果就快成熟了，卖掉今年的收获量，正好是这个价格。”老人说：“你比第一个人有脑筋。至少你看出这棵树结苹果的价值高于当柴烧。但100美元不是正确的价格。你并没有想到明年和以后各年苹果收获的价值。请把100美元收回去，到别的地方去买吧。” 创业者的思维 第三个人是年轻人，刚从商学院辍学出来。他说：“我打算在因特网上卖苹果。我估计这棵树至少能再活十五年。如果我每年卖苹果得到100美元的收入，总收入将是1,500美元。所以我出1,500美元买你的树。”老人叹道：“喔，不，天真的创业家，和我谈过的人，都不像你对现实那么无知。” “距今十五年你卖苹果所得的100美元，价值当然比不上今天的100美元。其实，如果你把41.73美元放在银行账户，以年复利6%计算，到了第十五年结束，这笔小钱会增加为100美元。因此，假设利率为6%，十五年后价值100美元的苹果，折合现值只有41.73美元，不是100美元。”仁慈的老人劝他，“请把你的1,500美元拿去投资安全的高评级公司债，并且重回商学院，多学一些财务知识。” 医生的投资观 不久来了一位富有的医生，他说：“我对苹果树懂得不多，但晓得自己要什么。我愿意以市价买它。上一位买主向你出价1,500美元买树，所以我想它一定有那个价值。” “医生，”老人劝道，“你应该找一位有见识的投资顾问帮你的忙才是。如果真的有个市场，经常交易苹果树，它们的售价或许能做为参考，让你晓得它们的价值。但我们不只没有这样的市场，就算有，把价格当做价值，和上一位笨蛋或前面几位的愚蠢没有两样。请把钱拿走，去买栋度假别墅吧。” 会计的观点 下一位买主是学会计的学生。老人问他：“你愿意用多少钱向我买？”学生首先要求看老人的帐簿。老人的纪录保存得很仔细，非常高兴地把它们拿出来。” 会计学生看过之后说：“你的帐簿上记载着，十年前你用75美元买下这棵树。另外，你没有摊提折旧。我不晓得这是不是符合公认会计原则，就算符合，那么这棵树的账面价值是75美元，我按这个价格买下。” 老人语带责备：“唉，你们这些学生学得多，懂得少。这棵树的账面价值确实是75美元没错，但任何笨蛋都知道它的价值远高于此。你最好回学校去，看能不能找到一本书告诉你，你的数字怎么用效果更好。” 对谈利润 最后一位可能的买主来找老人，是个年轻的证券营业员，刚从商学院毕业。她急于一展所学，也要求看帐簿。几个小时后，她回来找老人，说已经根据盈余的现值算出苹果树的价值，准备出个价。老人大感兴趣，请她继续发表意见。 年轻女士解释道，虽然去年出售苹果获得100美元的收入，但这个数字不是苹果树实现的利润。苹果树需要花一些费用，如施肥、修枝、使用工具、采摘、运送到镇内出售的成本。必须有人来做这些事。付给这些人的薪资应该从苹果树的收入中扣除。此外，这棵树的买价或成本算是费用。在苹果树可以采收的寿期内，每年都应该考虑这方面的一部分成本。最后，还有税的问题。她的结论是这棵树去年创造的利润为50美元。 利润的真实算法 “哇！”老人脸红起来。“我还以为靠这棵树赚了100美元。”