会计学课件-第十六章投资决策.pptVIP

20XX年复习资料; 第16章 投资决策;16.1 投资决策的影响因素;2.货币时间价值的计算;2）单利的终值与现值;3）复利的终值与现值;★（2）复利现值;4）年金的终值与现值;★（1）普通年金的终值与现值; ABC公司准备在6年后建造一栋厂房，届时需要资金69 750元，若年利率为6%，则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱？;②普通年金现值; ABC公司现在存入银行49 680元，准备在今后的8年内等额取出，用于发放职工奖金，若年利率为12%，问每年年末可取出多少钱？;★（2）先付年金的终值与现值; ABC公司准备在今后6年内，每年年初从利润留成中提取10 000元存入银行，计划6年后，将这笔存款用于建造一栋厂房，若年利率为6%，问6年后共可累计多少资金？;②先付年金现值; ABC公司准备在今后的8年内，每年年初从银行取出10 000元，若年利率为12%，问该企业现在须向银行一次存入多少钱？;（3）递延年金现值; 某人拟在年初存入一笔资金，以便能从第六年末起每年取出10 000元，至第10年末取完。若银行存款利率为10%，此人应在现在一次存入银行多少钱？;（4）永续年金的现值; 某人现在采用存本取息的方式存入银行一笔钱，希望以后无限期地每年年末能从银行取出2 000元，若年利率为10%，则他现在应存入多少钱？;3.时间价值计算中的几个特殊问题; ABC公司于年初存入100万元，年利率为10%，若每半年复利一次，到第10年末，该企业能得本利和为多少？;★方法二：不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为r/m，期数相应变为m·n。;2）贴现率、期数的计算;（2）期数的计算;二、风险;1.单项资产的风险报酬;2）计算期望值;3）计算标准离差;4）计算标准离差率;5）计算方案的风险报酬率; 为了判断某一投资方案的优劣，可将某一方案的预测风险收益率同期望风险收益率进行比较。; ABC公司计划进行投资某项目，投资额为10 000元，其收益的概率分布如下表所示：;解： ①计算投资项目的期望值：;④求投资项目的期望风险收益率：;★关于有多个投资方案进行选择的问题 原则：投资收益率越高越???，风险程度越低越好。 ①如果两个投资方案的预期收益率基本相同，应选择标准离差率较低的投资方案； ②如果两个投资方案的标准离差率基本相同，应选择预期收益率较高的投资方案； ③如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准离差率低于乙方案，应选择甲方案； ④如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准离差率也高于乙方案，在此情况下不能一概而论，而要取决于投资者对风险的态度。;三、现金流量;3.确定现金流量的假设问题;4.现金流量的具体内容;（2）经营活动导致的现金流出量;2）现金流入量的主要内容;3）现金净流量的主要内容;5.现金净流量的计算;2）现金净流量计算的简算法;16.2 投资决策的方法;1.投资回收期法; 关于投资回收期，在实际评价中，它需要一个参照系。这个参照系就是基准投资回收期，对于独立投资项目，只要投资项目的投资回收期小于或等于基准回收期，投资项目可以接受。 2）投资回收期法的评价 优点：计算简便，便于操作。 缺点：没有考虑货币时间因素，也没有考虑投资回收期以后的现金流量和投资项目的整体效益。 举例见教材376;2.会计收益率法;二、贴现方法;1）净现值的计算;2）净现值法的评价 优点：考虑了货币时间价值，具有广泛的适用性，与企业价值最大化目标一致。 缺点：只能说明投资项目的报酬率高于或低于预定的报酬率，而不能确定投资项目本身的收益率；净现值是一个绝对数，不利于不同投资规模的投资方案的比较。 举例见教材378;2.现值指数;（2）现值指数法的评价 优点：在一定意义上弥补了净现值法的缺陷，可以在投资额不同的方案之间进行获利能力的比较。 缺点：不能显示投资项目本身的收益率。 举例见教材379;3.内部收益率;★若投资项目的现金流量模式是等额的年金型流量模式 ①计算年金现值系数 ②依据使净现值正负不同的相邻两个折现率i求内部收益率。 ★若投资项目的现金流量模式是不等额的混合型流量模式 ①估计使净现值由正值到负值相邻的两个折现率i，如果NPV0，则iIRR；反之，如果NPV0，则iIRR。 ②依据使净现值正负不同的相邻两个折现率，运用内插法求内部收益率。计算公式为：; 对于独立投资项目，在应用内部收益率时，须寻找一个参照指标。这个指标就