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房地产2020 年 03
房地产
2020 年 03 月 04 日
推荐(维持)
预计2月全国成交面积累计降幅20%左右, Q1
土地投资或存窗口期
地产战役系列四:全国成交面积预测及土地监测
分析师 孙杨
执业证号:BOI804
852 \h yang.sun@
联系人 余可骋
852 \h yukecheng@
投资要点
受疫情影响, 2 月样本城市成交面积大幅回落, 预计商品房成交降幅
-20.6%~-17.7%。商品住宅成交降幅-20.1%~-17.1%。(1)2 月样本城市商
品房成交面积累计同比-36.0%,增速大幅下降。(2)2 月样本城市商品住宅成交面积累计同比-39.5%,增速大幅下降。
从狭义和中维两个维度,库存去化周期预期继续下降。去库存告一段落, 12 月库存去化周期略降,仍处于历史中等水平。结合目前的疫情状态,多地调控政策有边际放松,部分高库存的城市可能会有所改善。
Q1 住宅类土地或迎来窗口期,强三四线影响相对较小。
(1)2 月住宅类土地住宅类土地供应累计同比-30.9%;成交累计同比
-22.9%。
一线土地市场供应累计同比-37.9%,成交累计同比 6.9%。一线城市供应 292 万㎡,成交 398 万㎡,累计供求比 0.73,供小于求。一线城市住宅类土地溢价率回升至 19.0%。成交楼板价累计同比下降至 58.2%。
土地市场供应累计同比-39.0%,成交累计同比-40.6%。二线城市住 宅类土地供应 3,368 万㎡,成交 3,432 万㎡,累计供求比 0.98,供求基本平衡。二线城市住宅类土地溢价率回落至 13.0%。成交楼板价累计同比上升至 20.1% 。
强三、四线供应累计同比下降,成交累计同比上升,均为负,供应累计同比-18.8%,成交累计同比-4.5%。强三、四线城市供应 1,319 万㎡,成交 1,788 万㎡,累计供求比 0.74,供小于求。强三、四线城市住宅类土地溢价率回升至 15.0%,成交楼板价累计同比为 30.0%,增速回升。
弱三、四线成交增速上升,供应增速下降,均为负,供应累计同比-29.1%,成交累计同比-20.0%,弱三、四线城市供应 12,518 万㎡,成交13,786 万㎡,累计供求比 0.91,供小于求。弱三、四线城市住宅类土地溢价率走平,为 18.0%。成交楼板价累计同比 1.5%,增速回升。
风险提示:政策风险,融资风险,信用风险,销售业绩未完成风险,数据风险(详见报告末页风险提示)
市场月报 | 房地产
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内容目录
受疫情影响,预计 2 月成交面积大幅回落 4
预计全国商品房成交面积累计同比降幅 20%左右 4
预计全国商品住宅成交面积累计同比降幅 20%左右 4
从狭义和中维两个维度,库存去化周期预期继续下降 5
Q1 住宅类土地或迎来窗口期,强三四线影响相对较小 6
一线住宅类土地供小于求,土地溢价率回升,成交楼板价累计同比下降 7
二线城市住宅类土地供求基本平衡,溢价率回落、成交楼板价累计同比回升. 8
强三四线住宅类土地供小于求,溢价率回升、成交楼板价累计同比回升 10
弱三四线住宅类土地供小于求,溢价率走平、成交楼板价累计同比回升 11
风险提示 13
评级指南及免责声明 14
图表目录
图 1:2 月样本城市商品房成交面积累计同比-36.0% 4
图 2:2 月样本城市商品住宅成交面积累计同比-39.5% 4
图 3:从狭义、中维,库存去化周期继续下降,低于历史平均水平 5
图 4:样本 358 城住宅类土地供应累计同比下降 30.9% 6
图 5:样本 358 城住宅类土地成交累计同比下降 22.9% 6
图 6:一线土地供求增速均上升,供应仍为负,成交转正 7
图 7:一线土地移动平均供求比回落至 0.65 7
图 8:一线土地溢价率回升至 19.0%,成交楼板价累计同比下降至 58.2% 8
图 9:二线土地供求增速下降,均为负 8
图 10:二线土地移动平均供求比下降至 0.82 9
图 11:二线土地溢价率回落至 13.0%,成交楼板价累计同比上升至 20.1% 9
图 12:强三、四线供应累计同比下降,成交累计同比上升,均为负 10
图 13:强三、四线土地移动平均比较上月下降至 0.62 10
图 14:强三、四线土地溢价率回升至 15.0%,楼板价累计同比回升至 30.0% 11
图 15:弱三、四线成交增速上升,供应增速下降,均为负 11
图 16:弱三、四线土地移动平均供求比继续回落 12
图 17:弱三、四线土地溢价率走平,为 18.0%,成交楼板价增速回升 1
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