期权价值敏感性——希腊字母汇总.docxVIP

PAGE PAGE # 第三章期权敏感性（希腊字母） 顾名思义，期权敏感性是指期权价格受某些定价参数的变动而变动的敏感程 Greeks） Greeks）。 率和无风险利率）的敏感性指标，这些敏感性指标也称作希腊值（ 每一个希腊值刻画了某个特定风险，如果期权价格对某一参数的敏感性为 零，可以想见，该参数变化时给期权带来的价格风险就为零。实际上，当我们运 用期权给其标的资产或其它期权进行套期保值时， 一种较常用的方法就是分别算 出保值工具与保值对象两者的价值对一些共同的变量（如标的资产价格、时间、 标的资产价格的波动率、无风险利率等） 的敏感性，然后建立适当数量的证券头 寸，组成套期保值组合，使组合中的保值工具与保值对象的价格变动能相互抵消, 也就是说让套期保值组合对该参数变化的敏感性变为零， 这样就能起到消除相应 风险的套期保值的目的。 本章将主要介绍 Delta、Gamma Vega Theta、Rho五个常用希腊字母。 符号 风险因素 量化公式 Delta A 标的证券价格变化 权利金变化/标的证券价格变化 Gamma r 标的证券价格变化 Delta变化/标的证券价格变化 Vega V 波动率变化 权利金变化/波动率变化 Theta 0 到期时间变化 权利金变化/到期时间变化 Rho DP 利率变化 权利金变化/利率变化 本章符号释义: T为期权到期时间 S为标的证券