建设项目经济评价方法与参数讲义（第三版）.pptVIP

7）组织管理方面 8）环境与社会方面 9）配套条件方面 10）其他方面 2.经济风险因素。经济风险分析的任务之一，是通过对政策、市场、资源。技术、工程、资金、管理、环境、外部配套条件和其他等以上十个方面的分析找出风险因素。 财务与经济分析的风险因素归纳为六类： l. 项目收益风险 2. 建设投资风险 3. 融资风险 5.运营成本费用风险 6. 政策风险 4.5 风险识别 1. 风险识别方法。 2. 风险识别应注意的问题。 l）建设项目的不同阶段存在的主要风险有所不同； 2）风险因素依项目不同具有特殊性； 3）对于项目的有关各方（不同的凤险管理主体）可能会有不同的风险； 4）风险的构成具有明显的递阶层次，风险识别应层层剖析，尽可能深入到最基本的风险单元，以明确风险的根本来源； 5）正确判断风险因素间的相关性与独立性； 6）识别风险应注意借鉴历史经验，要求分析者富有经验、创建性和系统观念。 4.6 风险估计 风险估计又称风险测定、测试、衡量和估算等。风险估计是在风险识别之后，通过定量分析的方法测度风险发生的可能性及对项目的影响程度。 1. 风险估计与概率。 风险估计分为主观概率（估计）和客观概 率（估计）两种。 2. 风险估计与概率分布。 l）风险估计的一个重要方面是确定风险事件的概率分布。 2）常用的概率分布类型有离散概率分布和连续概率分布。 3）在风险估计中，确定概率分布时，需要注意充分利用已获得的各种信息进行估测和计算。 4.7 风险评价 　风险评价是对项目经济风险进行综合分析，是依据风险对项目经济目标的影响程度进行项目风险分级排序的过程。 　风险评价的判别标准可采用两种类型： 1.以经济指标的累计概率、标准差为判别标准。 2. 以综合风险等级为判别标准。 4.8 风险应对 1. 选择风险应对的原则。 　　l）贯穿于项目可行性研究的全过程。 　　2）针对性。 　　3）可行性。 　　4）经济性。 2. 决策阶段的风险主要应对。 3. 建设或运营期的风险可建议采取回避、转移、分担和自担措施。 4.9 风险分析方法简述 1．专家调查法。 2. 层次分析法。 3．CIM方法。CIM模型（CIM，Controlled Interval and Memory Model）是控制区间和记忆模型，也称概率分布的叠加模型，或“记忆模型”。 4. 概率树。 5. 蒙特卡罗模拟法。 （l）项目资本金现金流量分析。 当计算的项目资本金内部收益率大于或等 于该最低可接受收益率时，说明投资获利水 平大于或达到了要求，是可以接受的。 （2）投资各方现金流量分析。 只有投资者中的各方有股权之外的不对等 的利益分配时，投资各方的收益率才会有差 异，此时常常需要计算投资各方的内部收益 率。 2. 静态分析。 依据利润与利润分配表，并借助现金流量 表计算相关盈利能力指标，包括项目资本金 净利润率（ROE）、总投资收益率（ROI） 等。 3.4 盈利能力分析的主要指标 盈利能力分析的主要指标是项目投资财务 内部收益率和财务净现值、项目资本金财务 内部收益率、投资回收期、总投资收益率、 项目资本金净收益率等，可根据项目的特点 及财务分析的目的、要求等选用。 1.财务内部收益率（FIRR） 式中：CI----现金流入量； CO---现金流出量； (CI－CO)t----第t期的净现金流量； n----项目计算期。 当FIRR≥ic（通常称为基准收益率）时，项目方案 在财务上可考虑接受。 2.财务净现值（FNPV） 当所得FNPV≥0时，即认为从全部投资角 度看，项目盈利能力已满足最低要求，在财 务上值得进一步研究。 3.项目投资回收期（Pt） 或 式中：T----各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。 投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。 4.总投资收益率（ROI）：项目达到设计能力后正 常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前 利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率。即 总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表 明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。 5.项目资本金净利润率（ROE）：项目达到设计能 力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润 （NP）与项目资本金（EC）的比率。即 项目资本金净利润率高于同行业的净利润参考 值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满 足要求。 3.5 偿债能力分析