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中国通货膨胀率和股票收益率的实证检验杨振杰云南财贸学院财政金融学院云南昆明摘要模型在美国的股票收益率和通货膨胀率实证检验后得短期内年股票实际收益率不对通货膨胀率做反应长期内年存在一个正的关系在中国实证检验下得到月度和季度下短期负的相关关系取五年跨度长期分析得到一个正的相关关系这说明投资者在股票市场上年内的投机行为不能规避通胀而长期年或年以上投资才有一个好的收益因此保险资金在银行存款国债不能满足保值增值要求的今天投资收益高容量大的股市无疑是最佳选择它不但可以完全抵御通胀而且可以获得资本利得关键词通
中国通货膨胀率和股票收益率的实证检验
杨振杰
（云南财贸学院，财政金融学院，云南，昆明 650221）
摘要:
Fisher模型在美国的股票收益率和通货膨胀率实证检验后得岀：短期内（ 1年）股票实际收益率
不对通货膨胀率做岀反应，长期内（ 5年）存在一个正的关系。在中国实证检验下得到月度和季度下（短
期）负的相关关系。取五年跨度（长期）分析得到一个正的相关关系。这说明投资者在股票市场上（ 1年
内）的投机行为不能规避通胀，而长期（ 5年或5年以上）投资才有一个好的收益。因此，保险资金在银
行存款、国债不能满足保值增值要求的今天，投资收益高、容量大的股市无疑是最佳选择，它不但可以完 全抵御通胀而
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