工业金属行业基本金属观察二十五铜短缺预期加剧铅锌供给紧张精修订.docxVIP

集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN# 集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN# 工业金属行业基本金属观察二十五铜短缺预期加剧铅锌供给紧张 行业跟踪|工业金属 证券研究报告 工业金属行业-基本金属观察（二十五） 行业评级 买入 前次评级 买入 铜短缺预期加剧，铅锌供给紧张（10 月 25 日-10 月 31 日） 报告日期 2017-11-01 铜短缺预期加剧，铅锌供给紧张 相对市场表现 全球经济数据向好，基本金属供应趋紧叠加需求旺盛。报告期内铝土矿 有色金属 沪深300 供应紧张、氧化铝企业限产、电解铝减产叠加限产继续进行，供给收缩，铝 40% 行业供小于求格局可期，铝价有望继续上行。铜升贴水降至 0 元/吨，根据 25% ICSG 全球精炼铜市场 2017 年预计供应短缺 万吨，国内铜供应短缺 10% 加剧，中国需求持续向好，铜价或将继续维持高位运行。北方矿企迎来季节 -5% 性减产，铅锌冶炼企业及下游企业开始冬储备库，供给紧张状态将持续，预 计锌价将偏强运行，铅价或保持高位震荡。锡价近期整体维持震荡偏弱格 -20% 2016-10 2017-02 2