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美国住房抵押贷款体系及其对中国的借鉴意义 (2008-08-02 23:09:53) 转载 /s/blog_591a68ad0100a6oy.html 美国住房抵押贷款体系及其对中国的借鉴意义 前言：这段时间房利美和房地美受到很多关注， 因此就把自己四年前写的一 篇旧文给翻了出来，虽然其中的数据都很陈旧了，但是其中的很多结论仍然适用， 至少可以使自己对房地美和房利美的前世今生有一个比较全面和系统的认识。 房 地美和房利美作为美国众多的政府支持企业（GSE之一，可能也是最为著名的 两家GSE而且其董事还受到美国政府强有力的控制，所以原来对美国政府是否 会出面救助两家公司的顾虑根本就是不必要，对于所谓外汇储备中有 4000多亿 美元的两房债券的担忧也是大可不必的。 因为，这不仅仅是关系美国老百姓住房 的问题，也是关涉美国所有其他 GSE地位和信誉的问题。 美国的金融体系非常发达，经过长期的发展和不断完善，形成了一个完 善而高效的资本市场体系，几乎能满足所有的融资需求。作为最重要财富形 式的住房，自上世纪 30年代以后，在美国政府及金融机构的推动下，也逐渐 形成了一个专门为其提供融资的住房金融体系--住房抵押贷款体系。与股 票和债券相似，美国住房抵押贷款也有自己的一级市场和二级市场。 美国住房抵押贷款的一级市场 根据主体功能区分，美国住房抵押贷款以及市场的参与者有二类：①融 资活动的