苏宁电器的“类金融模式”..docxVIP

苏宁电器的 类金融模式” 金商经股 2008-12-22 03:18 阅读24 评论0 字号：大中小 苏宁这位后起之秀究竟有什么板斧能令自己稳坐中国家电零售的第二把交椅呢 ？我们在研 究中发现苏宁除了自己本身的特有模式外， 其营运上亦与国美有着不少的相同之处。 主要有 一、类金融模式 以苏宁2005年开150家分店计算 ②③④资料来源：《新财富》九月刊， 国美苏宁类金融生存解读”，其扩张所需资金约 为60亿元。但2004年苏宁电器账面上的现金及现金等价物只有 5.3亿元，就算再加上其自有 资金，其新增门店资金缺口仍然高达 16.17亿元；此外，2003年苏宁电器尚未上市融资，其 债务主要为短期负债，没有长期负债；再者，在这些短期债务中，应付账款 （指那些延期3-4 个月才付的账款）又是债务的主体，可见当时苏宁并没有向资本市场或银行集资。 苏宁究竟拿什么来填补这巨大的资金缺口呢 ？要回答这条问题，让我们先来看看苏宁的 短期负债规模与其销售规模 （图20），当苏宁2001-2004年的短期负债（包括短期负债，应付账 款等）上升1倍时，其主营业务收入也有 6倍的增长②，可见两者之间成正比关系③。 另外，苏宁的现金及现金等价物 /流动资产这个比例在近年也快速上升， 到2004年时， 这个比例更达到了 29.18%④。由此可见，苏宁虽然爆炸性地扩张，但其账面现金仍可保持 快速增长。  6