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分析报告 分析报告 啤酒行业分析报告 目录 TOC \o 1-5 \h \z 一、 “十二五 ”期间，我国啤酒消费总量增长可达 40% 4 1、我国啤酒消费尚处于一个合理的水平 4.. 2、收入提高成为驱动啤酒消费增长的中长期力量 6. （1）城镇化水平与啤酒销量的相关系数为 0.97 6 （2）城乡居民收入与啤酒销量相关系数超 0.9 7 （3）餐饮业增加额与啤酒销量的相关系数 0.95 8 3、中西部地区的崛起成为啤酒增长主导力量 1. 0 （ 1）我国人均消费水平还具有上升空间 10 （ 2）中西部地区的人均消费明显低于东部 11 （ 3）未来的增长潜力依然来源中西部地区 12 二、消费习惯转变引导啤酒产业新趋势 1.2 1、强化“品牌驱动力 ”的消费习惯 1..3 2、口味以清爽、低醇、饮料化、多样化为发展趋势 1. 3 3、品种以“口感纯正”+盈“利能力强 ”的纯生啤酒的发展前景最为广阔 14 4、包装将以易拉罐、小瓶为主 1..5 三、啤酒行业的竞争格局基本确定 1..6 1、进入区域寡头垄断时代 1..6 （1）第一阶段 “启蒙期 ”，时间： 1900— 1949年 16 （2）第二阶段 “独立发展期 ”，时间： 1950—1978 年 17 （3）第三阶段 “高速发展期 ”，时间 1979—1988年 17 （4）第四阶段 “稳定发展期 ”，时间 1989—1999年 17 （ 5）第五阶段 “成熟期 ”，时间 2000— 18 2、“寡头竞争 ”经营趋势将逐渐增强，行业集中度仍将提升 19 （1）从产业整合路径观察：预计还需要 3-5 年时间完成整合过程 19 （ 2）产业集中度不断提升，市场逐渐走向成熟 20 （ 3）中国不可能复制美日高度集中的的市场格局 20 3、我国啤酒市场大格局基本稳定 2..2 4、未来主要是寡头企业对二三线厂商的整合 2. 3 5、外资战略布局的节奏将放缓 2..4 四、“价格战 ”弱化，行业净利润率将提升 2.5 1、华润雪花疯狂扩张结束，有利于行业提升盈利 2. 5 2、优势市场稳固，产品持续提价 2..6 3、竞争趋缓，渠道费用率将稳中有落 2..7 4、长期利好因素：龙头公司的净利润率将有所提高 2. 8 5、短期促发因素： 12年进口大麦价格回落已成定局 2. 9 五、 A 股市场主要企业：青啤和燕京 3..1 1、老牌的 “青岛啤酒 ”坚持整合的有效性 3.2 （ 1）及时注重盈利能力提升，后期整合较为顺利 32 （2）坚持 “1+3”产品组合，盈利能力更强 34 2、燕京啤酒的区域寡头地位稳固 3..6 （ 1）集中精力发展主品牌 36 （ 2）稳打稳扎扩大优势市场 37 （3）未来有机会形成优势市场的区域为新疆和四川 38 十二五”期间，我国啤酒消费总量增长可达 40% 1我国啤酒消费尚处于一个合理的水平 2008年版《中国居民膳食指南》建议成年男性一天的饮酒量不 超过25g酒精，相当于750ml啤酒；成年女性一天饮酒的量不超过 15g酒精，大约相当于450ml啤酒。根据第六次全国人口普查数据， 我国现有人口 13.4亿，男女比例大约为105： 100，考虑到啤酒消费 的主要年龄段（20-60岁）占男性总人数的60%，约4亿。假设成年 男人一年每天持续饮酒（即365天），按照合理啤酒饮用量计算，男 性年消耗啤酒为11288万千升。进一步假设女性中有20%的人群也参 与，这样将增加约 1286万千升。合计起来则总消费量一年能达到 11931万千升。 Wb合理贈囊状05下恥畫的恢用■｛價设居艮日常貝悽用啤用、 底年舅性 腔年女性 750 -A （升》 274 164 人数〔百万》 ■112 罐 成年人年消耗量（万干升〉 11288 1236 （仅考老濟的龍年立性） 舍计（万千升） 12574 当然我们必须考虑白酒、葡萄酒等其他酒类对啤酒的替代效应。 根据2010年我国居民消耗白酒、啤酒以及葡萄酒的数据，我们根据 酒精度数将白酒、葡萄酒转化为一定的啤酒消费量。 由此计算出如果 居民消耗量为15215万千升，其中啤酒占比大约30%。再将啤酒占比 乘以合理膳食水平下酒类总消耗量得出啤酒合理消费水平为 3772万 千升。这与2010年实际啤酒销量4448万千相比，我国国民饮用啤酒 超过了国家倡导的健康饮用标准，但幅度很小，仅超出 6%。一个成 年男人一天仅超标45毫升，相比白酒的超标程度而言（超出 35%）, 我们认为我国啤酒消费总量仍处于一个相对合理的水平。 2010年消豪悄抚计H睥酒消I!占比白洒=12讪■浜?Ind ■萄酒=3讪啤潸转換〉 201