资本预算筹资决策.docxVIP

资本预算 (筹资决策) 资本投资即资本支出，指投资的效益超过一年以上(长期或永续)的支出。资本预算即是为资本投资所作的长期投资决策。 财务管理相关人员(或投资方案提报人)借着对不同的投资方案评估投资计划，进行评估与选择(由最高管理阶层如CEO或CFO选择核可后)，以有效运用公司的资金，并增进股东的财富。 长期投资的要点: 不确定性很大，因此通常需求多案并陈(针对同一个投资事件的，提出两种以上的方案)。 资本支出通常属于公司重大投资，因此所需资金较多，必须以长期资金来支应(增资或举债)。 回收年限较长(通常一两年不可能完成资本回收的投资)。 必须就有限之各种资源，选择最有利的投资计划(只能从提出的数个方案择一进行)。 投资决策考虑因素 投资计划的现金流量。(现金流量的估算) 货币的时间价值。(资金成本的精确估算，决定折现率以求算净现值NPV) 公司的必要报酬率(门槛报酬率)。 风险与其它影响投资结果的因素。 4.1 投资方案评估 4.1.1 投资方案评估步骤 拟定长期策略及长期目标。 寻求新的投资机会。 预测、评估各种计划的现金流量。 依各种评估准则，选择投资计划。 控制支出，监督计划的执行，衡量计划的绩效并作考核。 4.1.2．资本支出方案评估(Investment Appraisal/Evaluation)的常见的类型 厂房、机器设备的重置。 扩充现有产品及市场，与新产品的开发。