财务分析与信用评级.ppt

国外信贷人员认为最重要的财务比率 美国银行信贷管理人员心目中的十大财务比率 财务比率 得分 评估内容 负债所有者权益比率 8.71 债务 流动比率 8.25 变现能力 现金流量与当期到期 8.08 债务 固定费用保障倍数 7.58 债务 税后净利率 7.56 盈利能力 利息保障倍数 7.5 债务 税前收益率 7.43 盈利能力 财务杠杆度 7.33 债务 存货周转天数 7.25 变现能力 应收帐款周转天数 7.08 变现能力 * 贷款合同中出现频率最高的财务比率 贷款合同中出现频率最高的财务比率 财务指标 频率百分比 评估内容 负债所有者权益比率 95.5 债务 流动比率 90 变现能力 股息支付率 70 —— 现金流量与当期到期长期债务 60.3 债务 固定费用补偿倍数 55.2 债务 利息保障倍数 52.6 债务 财务杠杆度 44.7 债务 权益资产比率 41 债务 现金流量债务总额比 36.1 债务 速动比率 33.3 变现能力 * Altman的Z Score法 1993年 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 X1: 营运资本除以总资产 X2：留存盈余除以总资产 X3：息税前利润除以总资产 X4：股价市值除以总负债的帐面价值 X5：销售收入除以总资产 * 杜邦分析法 杜邦公司 根据财务比率之间的内在联系，建立财务指标分析体系，从而综合分析公司的财务状况和经营成果 杜邦分析图 * 财务分析与信用评级 * 第一节 企业信用评级 信用评级是通过给每一个项目打分，然后计算其总得分，根据总得分情况对违约可能性进行评价的一种统计学方法。 在我国，90年代以后也得到了重视和运用。《贷款通则》规定商业银行在发放贷款之前必须进行资信评级。 * 信用评级原则 1．“六C”原则 （1）品德(Character)。 （2）能力(Capacity)。 （3）资本(Capital)。 （4）担保品(Collateral)。 （5）经营状况((Condition of Business)。 （6）发展前景((Continuity)。 * 信用评级原则（续） “五W”原则 借款人是谁(Who)；借款人为什么借款(Why)；借款人用什么作抵押物(What)；借款期限(When)；借款人用什么还款(How) “五P”法则 个人因素（person）；偿债因素（payment）；目的因素（purpose）；保障因素（protection）；展望因素（prospect）。 * 企业资信评级的内容 1．领导者素质 2．经济实力 3．资金结构 4．经营效益 5．信誉状况 6．发展前景 * 企业资信评级综合评分与评级 目前国内一般采用三等九级制度。 90-100分为AAA级，80-89分为AA级，70-79分为A级，60-69分为BBB级，50-59分为BB级，40-49分为B级30-39分为CCC级20-29分为CC级，20分以下为C级 * 第二节 企业财务分析 企业财务分析是对借款企业进行信用评级的一个重要内容，对企业进行财务分析有助于准确把握企业的偿债能力和企业的发展前景，对银行提高贷款决策的准确性，降低贷款风险有非常大的意义。一般而言，银行企业财务分析包括财务报表项目分析、财务报表结构分析、财务比率分析。 * 财务报表重点项目分析 1．资产负债表重要资产项目分析 （1）现金 （2）应收账款 （3）存货 （4） 固定资产 （5）长期投资 （6）无形资产 * 财务报表重点项目分析（续） 资产负债表负债和资本重要项目分析 （1）短期负债 （2）长期负债 （3）资本 * 财务报表重点项目分析（续） 损益表重要项目分析 （1）主营业务收入 （2）主营业务成本 （3）营业费用 （4）管理费用 （5）财务费用 （6）所得税 * 财务报表的结构分析 结构分析是以财务报表中的某一总体指标为100％，计算其各组成部分占总体指标的百分比，然后比较若干连续时期的各项构成指标的增减变动趋势或进行企业间横向比较。 在损益表结构分析中就是以产品销售收入净额为100％，计算产品销售成本、产品销售费用、产品销售利润等指标各占产品销售收入的百分比，计算出各指标所占百分比的增减变动，对借款人利润总额的影响 * 财务报表的结构分析 资产负债表的结构计算是以总资产为100%计算各项资产，如流动资产、固定资产、无形资产等在全部资产中的比重，以了解每项资产占用资金情况。 现金流量表的结构分析重点在企业现金流量的构成状况，银行希望企业的现金流量主要来自于经营活动的现金流量。 * 财务比率分析 财务比率分析法是将财务报表中的不同项目或不同类别联系起来，用比率来反映它