专题3尽职调查综述.ppt

1 专题 3: 尽职调查 2 一、尽职调查概述 二、目标公司的商业调查 ( 经营管理 ) 三、目标公司财务状况的尽职调查 四、目标公司资产与业务合法性的尽职调查 3 一、尽职调查概述 1 、 并购中的不确定性与风险 （ 1 ）模糊性 : 对现在和过去的不确定 ( 测量与评价 ), 既并购 前信息不对称的风险 ( 目标公司的价值评估 ), 表现为逆向 选择。 （ 2 ）波动性 : 无法或准确预测未来的不确定性 , 既并购后的 管理风险 ( 目标公司的预期协同效应 ), 表现为管理风险和 道德风险。 4 2 、 尽职调查的目的 （ 1 ）目标公司对收购方是否具有长期利益（公司战略；资 产、赢利质量；债务、关联交易、承诺、税务及诉讼）。 （ 2 ）收购方是否有能力完成收购 ( 资金管理和技术等 ) 。 3 、尽职调查的常规内容（ 74% ） （ 1 ）目标公司的商业调查 ( 经营管理 ) （ 85% ） （ 2 ）目标公司财务状况的尽职调查（ 95% ） （ 3 ）目标公司资产与业务合法性的尽职调查（ 90% ） 5 4 、尽职调查的重点 （ 1 ）按投资者收购方的类型分类 : ① 风险投资和成长投资基金 : 仅持有被投资企业的少数股权 ，但拥有