基于杜邦分析体系的万科公司财务分析.pdfVIP

黄河科技学院毕业论文 第1页 一、绪论 （一）课题研究背景及目的 杜邦分析体系是一种非常优秀的财务分析工具，它通过将企业的各项财务指 标联系起来并进行分析，从而使企业可以全面了解到自身的财务状况。杜邦分析 体系系也在不断地应用中被进一步的完善，对企业的财务分析也更彻底。目前， 国内外很多企业都在用杜邦分析体系。万科企业股份有限公司是我国最大的专业 住宅开发的房地产公司，一直是房地产领域的龙头企业。近几年，随着市场环境 的不断变化，市场机制的不断完善，市场竞争也是越来越激烈，很多的房地产公 司一直走下坡路甚至破产倒闭，所以对于房地产企业而言面临着很大的挑战。企 业要想在如此大的竞争压力下生存下去，就必须全面的了解企业的财务状况和盈 利状况。杜邦分析体系就是通过对企业的销售净利率，权益乘数，总资产周转率 这几个主要财务指标进行分析，以具体的数据为依据，从而找出企业存在的问题。 所以在本文中，通过综合分析杜邦分析体系在万科企业股份有限公司财务分析中 的运用，并找出万科存在的问题，根据实际情况对改善万科的财务状况提出建议， 以达到企业的可持续发展，并希望能够为房地产行业的发展提供有意义的参考。 （二）国内外研究现状 1、国内研究现状 我国对于杜邦分析体系的研究相对来说起步的比较晚，大多数的研究是停留 在企业的实际应用中。通过对企业的财务进行了一些基本的分析，从而提出一些 改进的措施，以达到企业的可持续发展。在不断地应用中，也在对杜邦分析体系 不断改善，从而达到对其企业财务全面的分析。对企业的发展具有很大的意义。 下面简要介绍几个国内的学者对杜邦分析体系在企业应用的研究： 黄剑 （2018）通过对杜邦分析体系在恒大地产中的应用研究发现，恒大的权 益净利率在不断的下降，采用连环替代法进行分析，得出销售净利率才是影响盈 利能力下滑的关键指标，所以应该重点掌控销售净利率，防止盈利能力的下滑， 针对这个问题，他认为应该改善企业的现金流量状况，采取保守稳健经营模式。 另外，在提高企业盈利能力方面，他指出应该加强企业成本控制，降低成本，要 黄河科技学院毕业论文 第2页 想实现利润的最大化，就必须对成本进行有效的控制。切不可盲目的进行投资和 扩张，这样会使企业的现金大量的流出，从而造成企业会面临强大的财务风险。 陈婧超 （2018）通过基于杜邦分析体系对保利地产盈利能力纵向分析中指出， 保利地产的权益乘数在逐年的下滑，在通过与万科的对比中发现，权益乘数之所 以会下将，是因为保利一直都采取着相对稳健的财务措施，使其财务风险也不断 下降。而万科正好与之相反，权益乘数一直居高不下，并且充分发挥财务杠杆的 作用，大幅度的举债，风险较大。在对比两者的总资产周转率时发现，保利的总 资产周转率要高于万科。但是保利的营业成本却一直处于上升趋势，在费用中占 着很大的比重，所以保利要注重对营业成本的控制。 张鹏 （2018）在谈到杜邦分析体系在万科股份的应用，从偿债能力、盈利能 力、运营能力、发展能力四个方面进行了分析。他认为万科的总体发展前景还是 比较不错的，但是也是有一些方面会影响企业的发展。如企业的现金能力管理比 较差，要建立健全现金的制度，另外他还指出，万科在偿债方面并不理想，负债 总额的增长已经超过资产总额的增长。这点是万科应该特别注意的，否则可能会 带来很大的财务风险，也会影响企业的发展。 2、国外研究现状 国外对于杜邦分析体系的研究还是比较早的，最初是由美国杜邦公司的财务 经理唐纳森 ·布朗提出的。在杜邦分析体系的不断地应用中，由开始的净资产收 益率最大化也慢慢的开始转变。从不同的角度对杜邦体系进行了研究，下面简要 介绍几个西方国家学者对杜邦分析体系在应用中的研究： Solim.L （2015）在研究中充分肯定了净资产收益在衡量企业经营成果中的作 用，净资产收益率也是杜邦分析体系的核心指标。而杜邦分析体系通过对净资产 收益的客观分析能够使经营者更好的判断企业的现实财务状况和未来发展趋势， 为企业及时发现自身的问题提供了依据，也为企业的未来发展方向明确了目标。 Curtis ALewis-Western M F （2015）通过对杜邦分析体系进行了研究，