固定收益证券概述 .pptxVIP

固定收益证券　 授课教师：徐 加 根 电子邮箱：xujg@ 办公地点： 学科楼318 值班时间：周二下午值班 助教： 尚继才 手机号码：183 4910 1865 电子邮件：mailto:1057874158@1057874158@ 本课程结构安排：第一章：固定收益证券概述第二章：债券的价格与收益率 第三章：债券的风险分析第四章：债券的定价分析第五章：债券的组合管理参考书： 1、弗兰克.J.法博齐：《固定收益证券手册》中文第六版 Frank J. Fabozzi: The Handbook of Fixed Income Securities 7thE，中国人民大学出版社，2005； 2、苏瑞什.M.桑德瑞森：《固定收益证券及其衍生产品》 中文第二版，中国人民大学出版社，2006； Suresh Sundareson: Fixed Income Markets and Their Derivatives(Second Edition) 3、潘席龙：《固定收益证券分析》机械工业出版社，2011 第一章 固定收益证券概述一、债券的含义、特征与分类二、中国的债券市场三、美国的债券市场 四、债券的创新 一、债券的概念、特征与分类固定收益证券主要分为两类：优先股（股权）；债券（债权）优先股（Preferred Stock）：终身年金特性：股权凭证，没有公司的完全投票权； 股息固定，类似于债券，（可浮动股息优先股）； 在期限方面则与普通股相同，为无限期。公司不能支付优先股息时，所欠股息只是简单累积，不会导致公司破产，（可累积股息的优先股）；优先股的发行人在支付优先股股息时不享受税赋抵扣；当优先股的持有人是公司法人而不是个人时，它仅对所获得的30%的股息付税。 债券（Bond）是一种表明债权债务关系的凭证,持券者有权按约定的条件（如面值、利率和偿还期等）向发行人取得利息和到期收回本金。 持券者是债权人，可获得有保障的收益，债权的法偿顺序优先于股权 ； 发债者是债务人，例如国家、地方政府、公司或金融机构，偿付的利息可以在税前作为费用扣除，降低税收负担。债券的基本要素 债券是一种要式凭证，即必须具备法律所规定的必要的形式和内容。债券包括一下基本要素：发行人（issuers）票面价值（Face Value）或本金（Principal）偿还期限（Term to Maturity）或到期日（Maturity Date）利息（Interest or Coupon）或息票率（Coupon Rate）1、发行人 Issuers 债券上必须载明发行人即债务主体的名称。发行人的有关信息能够帮助投资者根据债务主体的信用状况做出投资决策，也为持有人到期追索利息和本金提供了依据。 本国政府（包括中央政府和地方政府）和公司（包括金融机构和非金融企业）是最重要的债券发行人； 其他的债券发行人还包括本国政府机构、外国政府和公司，以及各类国际机构等。 不同类型的发行人之间的差别决定了债券在收益率、面值、本金安全性、到期期限、税收，以及诸如提前赎回、回售、抵押品和偿债基金等重要条款方面的不同。 2、面值与本金 Face value (or par) 面值是指债券票面上所标明的价值，它代表了发行人的债务和持有人的债权。面值确定了债券到期时发行人必须向持有人偿还的金额，该金额通常被称为本金。 债券的面值包括计价币种和面额两个内容。如美国中长期国债的面值一般为1000美元，我国国债的面值一般为100元。 3、息票与息票率Coupon rate某债券每次支付的利息由息票（Coupon）或息票率（Coupon Rate）确定。息票是指债券每年支付的利息额，息票率则是指息票与面值的比率。息票率为0的债券被称为零息债券（Zero-Coupon Bonds）。例如：对于面值为100元、息票率为8%、每半年付息1次的债券，它的息票或年利息额为8元，因此，半年的利息额为4元。 4、到期日与期限Maturity (or term)债券在发行时，一般要规定债券的到期日（Maturity Date）。债券的到期日是指债券偿还本金的日期。 债券的偿还期（Term to Maturity）是指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间，而债券剩余偿还期是指发行一段时间之后的债券距离到期日剩余的时间长度。 5、货币单位 The Currency 债券的计价货币可以是不同的货币。一般人们用还款货币来指称债券所用的货币，如某债券发行时用欧元购买，但还款时规定用美元，则按还款货币的品种，称其为美元债券。 有些债券的利息用一种货币支付，而本金则使用另一种货币，这种债券称为双货币债券（Dual-currency Bond）。 也可能出现购买债券的货币、还款货币和利息支付的货币均不相同的多货币债券（