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中国宏观经济状况(2008-2010) 2008年lit界经济危机 2007年-2009年环球金融危机，乂称世界金融危机、次贷危机、信川危机，更于2008 年起名为金融海啸及华尔街海啸等，是一场在2007年8月9口开始浮现的金融危机。自 次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值火去信心，引发流动性危机。即使 多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻」I:这场金融危机的爆发。直到2008 年9月9 H,这场金融危机开始失控，并导致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。 第二页：美国次贷危机(subprime crisis) 乂称次级房贷危机，也译为次债危机。它 是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的 金融风暴。它致使全球主要金融帀场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春 季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 定义 次贷即“次级subprime按揭贷款”(mortgage loan), “次”的意思是指：与 “高”、“优”相对应的，形容较差的一方,在“次贷危机”一词中指的是信用低,还债能力低。 次级抵押贷款是一个高风险、高收益的红业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不 高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者 信川记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比-?般抵押贷款高很多。那些因信川记录不 好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。 在房价不断走高吋，次级抵押贷款生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他 们也口J以通过厉产增值获得再贷款來填补缺口。但当厉价持平或下跌时，就会出现资金缺口 而形成坏账。 次级按揭贷款是国外住房按揭的一?种类型，贷给没多少收入或个人信川记录较低的人。 Z所以贷款给这些人，是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。在房价 髙涨的时候，由于抵押品价值充足，贷款不会产生问题；但房价下跌时，抵押品价值不再充 足，按揭人收入又不高，而临着贷款违约、启子被银行收冋的处境，进而引起按揭提供方的 坏帐增加，按揭提供方的倒闭案增加、金融市场的系统风险增加。 第三页原因 -、为推动经济增长，鼓励寅吃卯粮、疯狂消费。 自山主义经济学理论历來重视通过消费促进生产和经济发展。亚当斯密称“消费是所有 生产的唯一归宿和目的”。熊彼特认为资木主义生产方式和消费方式“导源于一种以城市享乐 生活为特征的髙度世俗化”，也就是说，他们认为奢侈消费在表面上促进了生产。 二、 社会分配关系严重失衡，广大中产阶级收入不升反降。 近三十年来，美国社会存在着一种很奇怪的现彖，一方血是美国老TT姓超前消费，另一 方而，老百姓的收入却一直呈下降态势。据统计，在扣除通货膨胀因素以后，美国的平均小 时工资仅仅与35年前持平，而一名30多岁男人的收入则比30年前同样年纪的人，低了 12%o经济发展的成果更多的流入到富人的腰包，统计表明，这儿十年来美国贫富收入差 距不断扩大。 美国经济在快速发展，但收入却不见增长，与80年代初里根政府执政以來的新自山主 义政策密切相关。 三、 金融业严至缺乏监管，引诱普通而姓通过借贷超前消费、入市投机。 新口由主义的一个車要内容是解除管制，其中包括金融管制。口80年代初里根政府执 政以后，美国一直通过制定和修改法律，放宽对金融业的限制，推进金融自由化和所谓的金 融创新。例如，1982年，美国国会通过《加恩■圣杰曼储蒂机构法》，给与储蒂机构与银 行相似的业务范围，但却不受美联储的管制。根据该法，储蓄机构对以购买商业票据和公司 债券，发放商业抵押贷款和消费贷款，捷至购买垃圾债券。 第四页：中国经济的影响 第一，次贷危机主要影响我国岀口。 次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的彫响不容忽视，而这其中 最主要是对出口的影响。2007年，由丁美国和欧洲的进口盂求疲软，我国月度出口增长率 已从2007年2刀的51.6%下降至12 H的21.7%。美国次贷危机造成我国出口增长下 降，一?方而将引起我国经济增长在一?定程度上放缓，同时，山于我国经济增长放缓，补会对 劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。 其次，我国将面临经济增长趋缓和严峻就业形势的双重压力。 我国已经截I上到1=1前我国CPI已连续两个月低于4% ,分别为10月4.0% , 11 M 2.4% ,而PPI为10月3.2% , 11月2% ,经济形势非常严峻，第三季度的GDP增 长率只有9% , 11月份的工业企业的利润率只有4.9%,实体经济尤其是工业而临巨大压 力。而人量的中小型加工企业的倒闭，也加剧了失业的严峻形势，现在我们国家头