2018年期货资格考试考前复习资料(十).docx

2018 2018年期货资格考试考前复习资料 （十） 第十章：金融期货 一、 金融期货的产生背景及现状： 金融期货，是指以金融工具或金融产品作为标的物的期货交易方式。产生于2 0世纪7 0年代（1 9 7 2年5月16日CME推出外汇期货交易 ）。 主要包括三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货。 CME:日元期货合约、标准普尔5 0 0股指 CB0T :美国长期国库券 HKEX :恒生指数 外汇期货的创举人和事：CME董事长梅拉梅德 诺贝尔经济学奖得主：弗里德曼 二、 利率期货：与放开固定汇率制一样，控制稳定利率不再是金融政策的重要 目标，更为重要的是控制货币供应量，利率不但不是管制对象，反而是成为政 府着重用来调控经济干预汇率的一个重要工具。利率管制的取消与日益频繁波 动使其期货品种应运而生。 # 1 9 7 5年10月-CBOT第一张利率期货合约-政府国民抵押协会凭 证（GNNA ） #1981年12月-IMM- 3个月欧洲美元定期存款和约 -现金交割 （CME）。 三、 所谓“欧洲美元”-是指一切存放在美国境外非美国银行或美国银行在境 外的分支机构的美元存款。 欧洲（起源于欧洲）美元包括： 一是美国银行在境外分支机构的美元存款； 二是非美国（外国）银行（在美境外）的美元存款。“欧洲美元”构成“离岸金融 市场”，利率不受美国也不受所在国的控制，可以高利率吸储和低利放贷。 四、 股票指数期货： KCBT （美国堪萨斯市交易所）首创，“爱德-约翰逊协议”，明确规定股票 指数期货管辖权属CFTC，使得股指期货的障碍解除。股票指数在19 9 9 年全球交易量排名前10位的合约中，只有原油属于商品期货，其余均为金融 类期货。 五、 金融期货与商品期货的区别： 从交易机制上来说，两者基本是相同。由于商品期货合约的标的物是有形商品， 而金融期货是无形的金融工具或金融产品，因此金融期货呈现出这样一些特点 及差异： 金融期货品种之间不存在品质差异，高度同质。具有绝对的耐久性及保存性， 不存在仓储费和保险费，也不存在地区差和运输费用及成本。因此， 金融期货中交割具有极大的便利性： 金融期货交割价格盲区大大缩小； 金融期货中期现套利交易更容易进行； 金融期货中的逼仓行为情形难以发生。 六、 外汇的概念、标价方法、外汇风险： （一）外汇是国际汇兑的简称，动态谓国际结算金融活动，静态为1 9 9 6年《外 汇管理条例》的范围： ?外国货币（纸币、踌币） ?外币支付凭证（票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证） ?外币有价证券（政府债券、公用债券、股票） ?特别提款权、欧洲货币单位 ?其他外汇资产 汇率：用一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。 两种标价方法： 直接标价法：1个单位或10 0个单位的外币，折多少本国货币； 间接标价法：1个单位或10 0个单位的本币，折多少外币 （英、美国） （美元标价法：1个单位或10 0个单位的本币，折值多少美元。 ） （二） 外汇期货的概念与主要品种： 外汇期货是指以汇率为标的物的期货合约。 主要品种：美元、欧元、英镑、日元、瑞士法朗、加拿大元、澳大利亚元 主要集中在CME，另有伦敦、新加坡、东京、法国。 （三） ，影响汇率的因素： 在金本位制下，决定汇率的基础是踌币平价，称金平价』两国货币的含金量 之比。 a） 财政经济状况，政治因素。 b） 国际收支状况，短期看，一国的国际收支状况是影响该国货币对外比价的直 接因素。本国货币升值：国际收支改善，顺差扩大、外汇增加；本国货币贬值： 国际收支恶化、顺差缩小、逆差加大，外汇减少。 c） 利率水平：利率上升，游资趋利，外来资金增加，本币升值；利率下降，游 资撤离，外汇减少，本币贬值。 d） 货币政策：扩张性货币政策，本币贬值。 （四） 、外汇期货交易： 三种方式：套保、投机、套利 a） 空头套保：拥有外汇，防止下跌，卖出外汇期货 -空头交易 b） 多头套保：拥有外汇负债，防止价格上涨，买进 -多头交易 （五） 、利率期货的概念及品种 利率期货是指以债券类为标的物的期货合约，近年来，利率期货呈几何级数增 长，排在期货交易量的第一位。 CBOT :中长期国债（5、10、30年期） CME :短期国债。 欧洲期货交易所（EUREX ）-中长期债券 泛欧交易所（Euronext ）-短期债券 ?与利率期货相关的债务凭证： 商业信用-本票、汇票 银行信用-银行券、银行存款凭证 国家信用-国库券 消费信用-抵押凭证 ?活跃品种：CBOT - 5、10、30年国债 CME - 3个月欧洲美元 Eunnext -银行间的3个月欧元利率 ?期限划分：短期为1年以内的债券，一般为贴现发行。 中期为1 - 10年。 长期为10年以上，一般为附息国债，每半年付息一次。 十一、债