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证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业简评报告 ● 钢铁行业 2013年4月22日  行业跟踪及上市公司公告点评： 本周国内钢市跌跌不休 谨慎推荐 维持评级 胡 皓 钢铁行业分析师 ?：（8621）2025 2665 ?： huhao_yj@ 执业证书编号：S0130511100005 特此鸣谢 杨 件（8621）2025 2605 （ yangjian_zb@） 对本报告的编制提供信息 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 1、核心观点 1 2、每周市场分析 1 3、钢铁股每周走势回顾 2 4、重点钢材/炉料品种周价格变动情况 2 5、重点上市公司公告摘录与点评 2 6、钢铁行业每周要闻回顾 3 1、核心观点 投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业基本面的核心驱动因素为日均粗钢产量227万吨，关键假设目前粗钢产能约为9.1亿吨左右，我们预测2013年4月份粗钢日均产量为210万吨。 有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于227万吨时，行业仍难以实现整体性盈利；钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。 估值与投资建议：日均产量低于227万吨，投资主要考虑PB及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择。 股价表现的催化剂：整体需求超