20210429-招商证券（香港）-香港交易所-0388.HK-一季度业绩大幅增长；估值吸引力不足.pdfVIP

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2021-04-30 发布于重庆
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2021 年 4 月 29 日（星期四）公司报告招商证券（香港）有限公司证券研究部香港交易所 (388HK) 罗磊，PhD 朱璐颖 +852 3189 6288 +852 3189 6142 一季度业绩大幅增长；估值吸引力不足 felixluo@.hk laurelzhu@.hk ■ 现货分部交投活跃，一季度股东净利润同比增长70% ■ 估值不具吸引力最新变动 2021年一季度业绩点评；小幅调整目标价 ■ 维持“中性”评级一季度业绩受益于现货分部交投活跃及投资收益增长中性 1）202 1年一季度，公司收入同比增长49% ，股东净利润同比增长70%，前次评级中性主要受益于现货分部以及投资收益的同比增长。在一季度，联交所的股本证券产品平均每日成交金额同比上升91% ，沪深港通北向及南向交易股价 (2021/04/28) 488.8港元平均每日成交金额分别同比上升63%及181%，因此现货分部的大幅增长 12个月目标价 526.5港元 (+7.7%) 符合预期；2 ）总体而言，利润增长仍然是受到“新经济”、大型IPO和“互 (上涨/下跌空间) 联互通”战略的推动。2021年一季度末，在香港上市的新经济公司的股票前次目标价 519.0港元市值约占61.4% ，IPO融资总额同比增长约850%，沪深港通成交金额大幅增长。股价表现 140 (%) 香港交易所恒生指数管理层讨论 120 100 业务前景：管理层认为强劲的上市集资活动仍将持续，尤其是考虑到有 80 一些选择到香港二次上市的公司。管理层认为全球宽松的货币政策可能