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关于上市公司年报“管理层讨论与分析”的信息披露特征――基于上证180的134家上市的研究 【摘 要 】“管理层讨论与分析”作为上市公司年报信息披露的重要部分，提供了传统财务报表及其附注所无法提供的信息，满足了投资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求。 “管理层讨论与分析”的披露旨在满足三个原则：为投资者提供了以管理层的角度来审视公司财务报表的机会；提高公司财务披露的整体水平、提供的内容的范围包括应当分析的所有财务信息；提供公司盈利和现金流量的质量及潜在变化的信息。从而使投资者能够通过公司以往的表现来推断未来的业绩。 本文根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式(2005年修订)》对于上证180中的134家上市公司2006年年报进行分析并发现，我国“MD&A”信息披露的质和量较从前都有很大的提高，但是在披露中仍然有许多不尽人意的地方，希望通过研究发现各公司在披露上的共性问题，给出结论并提出有益的建议。 关键词：上市公司年报，信息披露，管理层讨论与分析 An Analysis of “MD&A” Information Disclosure in Annual Reports of Listed Companies Abstract As an important part of disclosure information of listed companies， “Management discussion and analysis” provide more information than traditional financial statements; satisfied investors on forward higher requirements of the relevant information. The MD&A requirements are intended to satisfy three principal objectives: to provide a narrative explanation of a company's financial statements that enables investors to see the company through the eyes of management; to enhance the overall financial disclosure and provide the context within which financial information should be analyzed; and to provide information about the quality of， and potential variability of， a company's earnings and cash flow， so that investors can ascertain the likelihood that past performance is indicative of future performance. This paper analyses and evaluates the “Management’s discussion and analysis” of 2006 annual reports of 134 listed companies of SSE180 Index and find that the "MD&A" disclosure of information in terms of quality and quantity have both greatly improved. However， the disclosure MD&A is still unsatisfactory in many places. Through researching this paper finds some common problems of the disclosure and has made some useful recommendations. Key words: Annual Repots， Information Disclosure， MD&A 目 录 一、序言 1 （一）研究背景 1 （二）研究意义 1 二、文献回顾 1 三、主要概念 2 （一）管理层讨论与分析的定义 2 （二）我国管理层讨论与分析的内容。 2 （三）我国现行MD&A信息披露制度所规定的披露原则和形式 3 四、上市公司“管理层讨论与分析”的披露现状和披露特征 3 （一）样本的选取