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大众化航空出行崛起，行业竞争格局将变 2019 年航空行业市场分析报告 2020 年 2 月 正文目录 一、大众航空出行趋势显著，三四线城市需求快速增长 6 1. 民航人均乘机次数较低，渗透率提升空间较大 7 2. 一线机场时刻资源饱和，但已进入密集投产期 8 3. 中西部地区发展加速，支撑二三四线航空需求 9 4. 宏观经济下行 + 因私出行占比提升，推动低成本航空发展 13 5. 民航业未来供需情况总结 16 二、大兴机场启用，民航业未来格局重塑 17 1. 大兴机场的基本情况 17 （1 ） 大兴机场带来产能扩张 17 （2 ） 大兴机场的转场计划 18 （3 ） 未来北京两场旅客吞吐量计划 18 2. 国航竞争地位迎来改变 20 （1 ）短期（ 2019-2022 ）中国国航的盈利有较强的支撑 20 （2 ）2022 年以后国航盈利受到冲击 20 （3 ）国航将发挥主基地航司优势以应对冲击 21 3. 南航和东航迎来发展新契机 22 （1 ）短期内南航和东航盈利品质难以提升 22 （2 ）2022 年以后南航和东航盈利能力提升 23 （3 ）南航东航迎来国际航线发展新机遇 23 4. 大兴启用后，三大航竞争地位总结 25 三、油价维持低位，人民币升值空间较大 26 1. 油价：原油产量持续增长，经济下行抑制原油需求 26 2. 汇率：中美贸易关系为关键影响因素，人民币仍有升值空间 28 四、观点总结以及投资建议 31 五、市场提示 33 图表目录 图 1 ：全民航正班客座率 6 图 2 ：全民航平均票价 6 图 3 ：五家主要航空公司年度平均票价变化 6 Page 图 4 ：美国人均乘机次数 7 图 5 ： 13-17 年中国、加拿大、美国人均乘机次数对比 7 图 6 ：民航旅客周转量及其在交通运输体系中的比重