2021年顺丰控股经营分析报告.pdf

顺丰控股经营分析报告 二 2021 年 4 月 4 / 42 1. 营收业务量实现高增长，规模效应带动盈利能力改善 1.1. 营收增速大幅回暖，业务量爆发式增长 2020 年顺丰业绩实现高增长。从年初疫情期间发挥航空线路优势承接运输业务，到 疫情后通过开展特惠专配提升业务量，国内快递物流龙头成功突破发展瓶颈，迎来 新的业绩增长点。顺丰全年实现营收1539.87 亿元，同比增长37.25%，远高于17.3% 的行业增长率；归母净利润73.26 亿元，同比增长26.39%；毛利率为16.35%，同比 下降 1.07 个百分点；净利率为 4.50% ，同比下降 0.51 个百分点，主要系公司 2020 年快速扩张低利润率的经济件业务所致。实现EPS1.64 元/股，同比增长24.24% 。从 业务量来看，全年实现业务量约81.37 亿票，同比增长68.46%，远超行业整体增速 的 31.2%。单票价格17.77 元，同比减少18.99%，行业价格战愈发激烈。2020 年顺 丰市占率提升至9.76%，较上年提升2.15 个百分点。 四季度为快递传统旺季，顺丰在双十一、双十二期间表现亮眼，实现营收443.93 亿 元，同比增长 32.82%；归母净利润 16.08 亿元，同比增长 12.05%。季度业务量为 27.28 亿票，同比增长 35.37%。业务量增速远高于营业收入增速表明顺丰经济件业 务量占比迅速提升。 图 1：顺丰近年营业收入变化情况 图 2 ：顺丰近年归母净利润变化情况 营业总收入（亿元） YOY 公司归母利润（亿元） YOY 1800 40% 80 35% 37.25% 1600 35% 70 30% 28.55% 27.22% 1400 25% 30% 60 27.92%