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智能电动车行业市场分析报告 2021年3月 目 录 一、需求切换：特斯拉入华，新能源 ToC 开始放量 5 二、供给爆发：高端电动增多，智能化提速 8 三、预测：2021 年新能源车销量 200 万辆 11 四、投资建议 13 五、市场提示 13 3 图表目录 图表 1：新能源乘用车月度销量（万辆）及增速（%） 5 图表 2：新能源乘用车季度销量（万辆）及增速（%） 5 图表 3：特斯拉 Model 3 外观图 5 图表 4：特斯拉 Model 3 月度销量及环比增速（%） 5 图表 5：五菱宏光 MINI 外观图 6 图表 6：五菱宏光 MINI 月度销量及环比增速（%） 6 图表 7：2018 年-2020 年新能源乘用车分级别销量占比（%） 6 图表 8：2017-2020 年新能源乘用车上险数据 7 图表 9：2020 年-2021 年已上市重点 BEV 车型 8 图表 10：2021 年未上市重点 BEV 车型 9 图表 11：2021 年重点电动智能车对比 10 图表 12：2015-2020 年乘用车分价格带销量、增速及占比情况 11 图表 13：2021 年新能源汽车销量预测 12 4 一、需求切换：特斯拉入华，新能源 ToC 开始放量 2020 年新能源乘用车销量 117 万辆/+12%，消费热度维持高位。1Q20 由于疫情叠加补贴退坡影响，新能源乘用车销售同比下滑近半。后续随着宏观经济的稳定、市场逐渐展业和挤压需求释放，后续季度环比走势强劲。同时，市场较往年发生了结构性变化： 1）两极分化，以特斯拉 Model 3 和五菱宏光 MINI 为代表的 B 级、A00 级车表现更强； 2）ToC 端需求释放强于 ToB，消费者对电动车认可度提升。 图表 1：新能源乘用车月度销量（万辆）及增速（%） 图表 2：新能源乘用车季度销量（万辆）及增速（%） 批发环比（%） 批发同比（%） 新能源乘用车季度销量（万辆） 增速（%） 50 150% 300% 290% 30 100% 200% 50% 10 100% 15% 0% 0% -10 -50% -20% -100% -30 -100% 资料来源：乘联会、市场研究部 资料来源：乘联会、市场研究部 特斯拉 Model 3 与五菱宏光 MINI 成为爆款，高低两极分化明显。特斯拉 Model 3 在 2020 年全年销售 13.7 万辆，占特斯拉全球销量的 27%，同时占国内 B 级纯电动车 62%的份额。五菱宏光 MINI 全年销售约 12.8 万辆，占国内 A00 级电动车 46%的销量份额。新能源汽车市场首次迎来月均销量上万的爆款车型，市场热度攀升下同时也带动了同级别可比车型的销量增长。 图表 3：特斯拉 Model 3 外观图 图表 4：特斯拉 Model 3 月度销量及环比增速（%） 国产Model3销量（万辆） 环比增速（%） 3.0 2.4 300% 2.0 200% 1.0 10% 100% 0.0 0% -1.0 -100% 资料来源：汽车之家 资料来源：中汽协、市场研究部 5 图表 5：五菱宏光 MINI 外观图 图表 6：五菱宏光 MINI 月度销量及环比增速（%） 五菱宏光MINI销量（万辆） 环比增速（%） 4.0 120% 3.0 100% 80% 2.0 60% 1.0 40% 14% 20% 0.0 0% 资料来源：公司官网 资料来源：中汽协、市场研究部 新能源乘用车销量结构的重心在切换，高端电动车将是未来核心关注点。2018 年至 2020 年，新能源乘用车销量占比重心在不断切换，2018 年 A00 级为主、2019 年 A 级为主、再到 2020 年 B 级迅猛增长。切换路径背后可能对应的是核心消费需求依次从补贴及路权主导，向电动经济性（网约车），进而再到电动智能体验的切换。 1） A00 级：2018-2020 年份额依次为 49%、27%、28%，剔除五菱宏光 MINI 后该级别 2020 年销量同比下滑约 30%； 2） A0 级：细分领域新车供给少，份额持续下降，从 2018 年的 16%下降至 2020 年的 12%； 3） A 级：2018-2020 年份额依次为 33%、55%、36%，在 2019 年达到高峰（补贴影响）； 4） B 级：2018-2020 年份额依次为 0%、3%、22%，剔除特斯拉 Model 3 后仍然增长。 我们认为 2020 年特斯拉入华所形成的鲶鱼效应，极大的提高了电动车市场热度和产品形象，加速了消费需求从电动经济性向电动智能体验阶段的进一步演变。 图表 7：2018 年-2020 年新能源乘用车分级别销量占比（%） A00级占比（%） A0级占比（%） A级占比（%） B级占比（%）