长期筹资方式概述.pptx

第5章 长期筹资方式;2021/2/18;第1节 长期筹资概述;一、长期筹资的意义;企业需要长期资本的原因：构建固定资产，取得无形资产，开展长期投资，垫支长期性流动资产。 取得方式：投入资本、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等。;一、长期筹资的意义;二、长期筹资的动机;XYZ公司调整筹资前后资产和资本总额变动表;2021/2/18;三、长期筹资的原则;四、长期筹资的渠道;五、长期筹资的类型;五、长期筹资的类型;五、长期筹资的类型;股权资本具有下列属性： （1）股权资本的所有权归属企业的所有者． ??2）企业对股权资本依法享有经营权； （3）企业的股权资本一般通过政府财政资金本 、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和国外及港澳台等渠道，采用吸收直接投资、发行股票等方式形成的。 我国法规制度规定，股权资本的构成： （1）投入资本（股本） （2）资本公积（股本溢价、法定财产重估增值、接受捐赠的财产、资本汇率折算差额） （3）盈余公积 （4）未分配利润 ;债务资本（借入资本）是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。 债务资金具有下列属性： （1）借入资金体现企业与债权人的债权债务关系。 （2）企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企业的经营管理，对企业的经营状况不承担责任。 （3）企业对借入资金在约定的期限内享有使用权，承担按期付息还本的义务。 企业的借入资金是通过银行信贷资本、非银行金融机构资本、民间资本等渠道，采用银行借款、发行债券、发行融资券、商业信用、财务租赁等方式筹措取得的。 ;股权资本与债务资本具有一定的比例关系，合理安排股权资本与债务资本的比例关系及资本结构，是企业长期筹资的一个核心问题 混合型筹资是指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资类型。包括：发行优先股筹资和发行可转换债券筹资。 ;第2节 股权性筹资;一、注册资本制度;总体目标：通过改革公司注册资本及其他登记事项，进一步放松对市场主体准入的管制，降低准入门槛，优化营商环境，促进市场主体加快发展；通过改革监管制度，进一步转变监管方式，强化信用监管，促进协同监管，提高监管效能；通过加强市场主体信息公示，进一步扩大社会监督，促进社会共治，激发各类市场主体创造活力，增强经济发展内生动力。;实行注册资本认缴登记制。公司股东认缴的出资总额或者发起人认购的股本总额（即公司注册资本）应当在工商行政管理机关登记。公司股东（发起人）应当对其认缴出资额、出资方式、出资期限等自主约定，并记载于公司章程。有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。公司应当将股东认缴出资额或者发起人认购股份、出资方式、出资期限、缴纳情况通过市场主体信用信息公示系统向社会公示。公司股东（发起人）对缴纳出资情况的真实性、合法性负责。;放宽注册资本登记条件。除法律、法规另有规定外，取消有限责任公司最低注册资本3万元、一人有限责任公司最低注册资本10万元、股份有限公司最低注册资本500万元的限制；不再限制公司设立时全体股东（发起人）的首次出资比例，不再限制公司全体股东（发起人）的货币出资金额占注册资本的比例，不再规定公司股东（发起人）缴足出资的期限。 公司实收资本不再作为工商登记事项。公司登记时，无需提交验资报告。 ;一、注册资本制度;二、投入资本筹资;二、投入资本筹资;二、投入资本筹资;二、投入资本筹资;二、投入资本筹资;二、投入资本筹资;二、投入资本筹资;二、投入资本筹资; 三、发行普通股筹资;1.股票的含义和种类;2021/2/18;2.股票发行的要求;3.股票发行的条件;4.股票的发行程序;5.股票的发售方式;6.股票的发行价格;股票发行的定价方式 累计订单方式 首先由承销团和发行公司商定定价区间，通过市场促销征集在每个价位上的需求量；然后分析需求数量分布，由主承销商与发行公司确定最终发行价格。 固定价格方式 在公开发行前先由承销商与发行公司商定固定的股票发行价格，然后根据该价格进行公开发售。 我国公司的股票发行定价：固定价格方式——固定市盈率、控制市盈率——询价方式;7.股票上市;7.股票上市;德国股票研究所公布的调查报告显示，有超过四分之三的中小企业表示“不会考虑”上市融资。 该调查的组织者罗森教授表示，与美国、英国等国家相比，德国企业一向对股市直接融资兴趣不大，更多的德国企业仍然主要倾向于内部筹资、银行贷款等传统融资方式。 在回答为什么不考虑上市时，企业选择最多的3个理由分别是“目前融资渠道已足够”、“企业太小”、“不希望有外部股东参与”，并且3项都占到了回答者总数的60%以上。;其他的理由还包括上市透明度要求过高、上市成本过高、税收考量等等。 大多数企业所选择的最重要的融资方式分别为自有资金、银行贷款、