财务管理理论与应用_06融资决策.pptx

第六章 融资决策章首案例——中国平安（601318）融资 中国平安2008年1月21日发布公告，拟申请增发A股不超过12亿股 ，同时决定向社会公开发行不超过412亿元分离交易可转换债券。其再融资规模将接近1600亿元。募集资金净额将全部用于充实公司资本金以及获有关监管部门批准的投资项目。1．中国平安的融资动机是什么？2．中国平安融资应遵循哪些原则？3．中国平安有哪些融资渠道？4．哪些融资渠道更适合中国平安？请：阅读相关链接：“如何获得资本资源很重要”； 了解黄俊钦其人。融资决策 企业家应该把银行的钱、他人的钱为自己所 用，否则他就是不懂得理财。善于融资的人自己不必有钱就可以经营自己的企业。 ——马克斯·韦尔本章结构、主要内容、重点难点：融资决策概述；短期债务融资；*长期债务融资；*股益融资。*流动负债流动资产长期负债固定资产 1 有形 2 无形所有者权益融资决策 资产负债表 短期债务融资： 长期债务融资： 股权融资：第一节 融资决策概述融资：是企业根据生产经营活动对资金的需要，通过一定的渠 道，采用适当的方式，获取资金的一种行为。主要解决： ①为什么融资； ②从何种渠道以何种方式融资； ③依据什么原则融资； ④如何安排融资方案； ⑤做出融资决策。 一、企业融资的动机1．扩张性导致：企业资产总额和融资总额的增加。2．偿债性。借新债还旧债。 ◆调整性偿债融资。使资本结构更加合理。 ◆恶化性偿债融资。被迫举债。3．混合性。企业既扩大生产规模，又偿还部分旧债。会计基本等式？掌握：概念、用途、来源二、企业融资的分类——4种1.按所筹资金使用期限的长短 短期资金。 1年内使用。商业信用和银行流动资金借款方式形成。 长期资金。 1年以上使用。吸收投资、发行股票、发行债券、长 期借款、融资租赁、内部积累等方式形成。2.按所筹资金体现的属性 股权资本（权益资本、自有资金）。企业依法取得并长期拥有、 自主调配运用的资本。吸收投资、发行股票等筹资方式形成。 债权资本（债务资本、借入资本）。企业依法取得并依约运用、 按期偿还的资本。银行借款、发行债券、商业信用和租赁等 筹资方式。3.按所筹资金的来源 内部筹资（内源性融资）。企业内部通过留用利润而形成。在企 业内部“自然”形成。不需花费筹资费用，其数量是由企 业可分配利润的规模和利润分配政策所决定。 外部筹资。需花费较大筹资费用。4.按筹资是否通过金融机构 直接融资。企业直接与资本所有者协商融通资本。主要有投资入 资本、发行股票、发行债券、商业信用等融资方式。 间接融资。企业通过银行等金融机构而融通资本。主要有银行借 款、租赁等。三、企业融资的渠道与方式（一）融资渠道：企业取得资本的来源或通道，即资金从哪里来。 1.银行信贷资金——企业主要资金来源 ①商业性银行。以盈利为目的，提供商业贷款。 ②政策性银行。提供政策性贷款。2.其他金融机构资金3.其他企业资金 ——企业重要资金来源4.居民个人资金 5.国家资金 6.企业自留资金 （二）融资方式—7种●取得资金的具体形式和手段，即通过何种方式取得资金。1．吸收直接投资2．发行股票3．利用留存收益4．向银行借款5．利用商业信用6．发行公司债券7．融资租赁（资本租赁，财务租赁）筹措权益性资金筹措债务性资金融资融物财务预测的方法、步骤销售百分比法四、资金需要量预测（P69）（一）财务预测●财务预测，是管理人员以对未来经济状况和经济行为的假设为基础，对企业预期的经营成果、财务状况和现金流量所作的预测。财务预测是融资计划的前提，有助于改善投资决策。1．预测的方法 ◆定量预测。运用数学方法，建立相关变量之间的预测模型。 如：移动平均法，指数平滑法，回归分析预测法（线性回归分析法如高低点法或最小二乘法，非线性回归分析法），模拟法。 ◆定性预测。由有关专业人员依据自己的经验或知识，结合预测对象的特点进行分析，对事物的未来状况和发展趋势作出推测。基期资产负债表。若预测期销售额变化，则预测期资产负债表随之变化2．财务预测的步骤（1）销售预测。销售预测是财务预测的起点。销售量与销售额。（2）估计需要的资产通常，资产是销售量的函数，根据历史数据可以分析出该函数关系。（3）估计收入、费用和保留盈余（4）估计所需融资外部融资需求=①预计资产总额-②已有资金来源-③负债的自发 增长-④内部提供的资金来源理解： 依据会计基本等式资产=负债+所有者权益=资金来源 =内部融资+外部融资 =已有资金+内部提供的自有资金+负债的 自发增长+外部提供的资金（？）外部提供的资金（外部融资需求） =①预计资产总额-②已有资金来源-③负债的自发增长 -④内部提供的资金来源（二）销售百分比法——定量预测（利用资产负债表） ●假设资产、负债、所有者权益、费用与销售