保险行业市场前景及投资研究报告：第三方业务加速保险资管向财富管理转型.pdfVIP

[Table_Industry] 保险行业 [Table_ReportTime] 2021 年05 月09 日 [Table_Tit le] 证券研究报告 第三方业务加速保险资管向财富管理转型 行业研究 [Table_ReportDate] 2021 年05 月09 日 [Table_ReportType] 本期内容提要: 行业深度研究 [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 向财富管理转型有望成为保险资管行业下一个风口。我国保险资管发 [Table_StockAndRank] 行业名称 保险行业 展较为缓慢，过去保险资管多以管理自有保险资金为主，资产管理产 投资评级 看好 品存续规模仅3.43 万亿元（截止2020 年6 月），比起保险资产管理总 规模的 18.11 万亿元具备较大提升空间。保险资管新规的推出为行业 上次评级 看好 拓展了个人高净值客户和养老金资金来源，为保险资管向财富管理转 型带来了机遇，推动第三方业务的发展。截止2019 年，保险资管行业 [Table_Author] 第三方资产管理总规模约4.72 万亿，占行业管理资产规模(18.11 万亿) 的26% ，占比较2018 年提升3.14ppts，但远低于海外保险巨头（安 联占比超过70% ）。在老龄化加剧、个人财富积聚且财富传承和保值增 值的意识逐步提升的背景下，来自养老金等第三方保险金规模以及高 净值人群资产管理规模占比有望持续增长。此外，保险资管机构具有 来自母公司强大的销售队伍和客户资源，更广的投资范围和灵活的投 资策略，较强的产品创设能力，长期以来对大规模长久期资金的运作 能力使其较其他资管机构具备差异化竞争优势，未来将与这些机构在 财富管理领域开展正面角逐。 ➢ 海外保险集团通过并购做大业务和资产管理组织机构，同时大力发展 第三方业务提升规模和盈利水平。安联集团通过1999-2001 年并购多 家专业资产管理机构，实现规模从230 亿欧元到 6200 亿欧元的飞速 突破。同样，安盛集团不仅通过收购兼并同业扩充业务体系，从原来的 火险、财产险拓展到寿险、财险、再保险等较为完善的业务体系，另外 还通过收购Equitable Life 间接持有Alliance Bernstein 收购以及AXA IM 收购美盛股票投资和量化先驱罗森博格股票投资团队壮大资产管理 业务，并实行专业化分工的投资管理模式，提升集团综合多元服务能