20210514-中信证券-食品饮料行业招股说明书数据详解系列之：卫龙美味全球控股.pdf

招股说明书数据详解系列之 卫龙美味全球控股 中信证券研究部食品饮料行业 薛缘，蒋祎 2021年5月14 日 公司情况概览 1 卫龙：中国最大的辣味休闲零食企业  卫龙是中国最大的辣味休闲零食企业。根据弗若斯特沙利文的数据 （转引自卫 龙招股说明书，下同），卫龙在中国辣味休闲食品市场排名第一。  营业收入及增速：2018/2019/2020年，公司分别实现营业收入27.5/33.8/41.2亿 元。2019和2020年分别同比增长23.0%/21.7% ，这一增速远高于中国休闲食品 行业6.4%和1.9%的增速。  产品布局：公司致力于使用大豆油、面粉及海带等大众食材为主，2020年公司 调味面制品/蔬菜制品/豆制品及其他产品分别占比65.3%/28.3%/6.4%。 2018-2020年公司收入（亿元）及增速 2020年公司主要业务收入占比 豆制品及其 收入(亿元) 增速 中国休闲食品行业增速 他产品 45 25% 6.4% 40 35 20% 蔬菜制品 30 28.3% 15% 25 20 10% 15 调味面制品 10 5% 65.3% 5 0 0% 2018 2019 2020 资料来源：公司招股说明书，Frost&Sullivan （转自卫龙美味招股书），中 资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部 信证券研究部 2 发展历程  卫龙的起源可以追溯至2001年，创办人刘卫平先生及刘福平先生来到漯河市创 业，开创出第一根辣条。2003年，申请卫龙商标。2004年成立平平食品，迁入 漯河工业园，并随后不断推动产品&供应链升级，品牌力也渐渐形成。 时间 事件 2001年 创办人刘卫平先生及刘福平先生来到漯河市创业 开创出第一根辣条 2003年 申请卫龙商标 2004年 成立平平食品，迁入漯河工业园 平平食品第二个工厂开始建设投产 2006年至2010年 卫龙大面筋 、小面筋相继问世 引入多位知名明星为产品代言，提升产品知名度；实施一系列其他品牌及营销策略，以升级品牌形象 2010年至2016年 调味面制品及豆制品产能扩张；引入拉伸膜包装机等自动化设备，不断改善生产工艺 在中国主要电商平台之一的天猫开设自营线上店铺，实现线上品牌推广 2017 SAP 年 产能迅速扩大；成功导入全球领先的 信息管理系统；在京东开设自营线上店铺