东北财经大学财务管理资本成本.pptxVIP

第二篇;第五章 资本成本;学习目标 ;第一节 资本要素与成本计算;一、资本构成要素;二、资本成本计算模式;; 【例5-1】 为筹措项目资本，某公司决定发行面值1 000元，票面利率12%，10年到期的公司债券，其筹资费率为5%，所得税税率为35%，假设债券每年付息一次，到期一次还本。 ;;;（二）长期借款资本成本;1.存在补偿性余额时长期借款成本的计算;2.借款名义利率与有效利率 ;(三）优先股资本成本;;（四）普通股资本成本; 1. 现金流量法折现法; 【例5-5】假设BBC公司流通在外的普通股股数为650 万股，每股面值10元,目前每股市场价格11.625元，年股利支付额为每股0.2125元，预计以后每年按15%增长，筹资费率为发行价格的6%。 ; 2. 资本资产定价模式;;; 3.债券收益加风险补偿率法;（五）留存收益资本成本;第二节 综合资本成本;一、加权平均资本成本 ; ● 账面价值法 以各类资本的账面价值为基础，计算各类资本占总资本的比重，并以此为权数计算全部资本的加权平均成本。;;评 价;;;;;;;;二、边际资本成本; ◆ 个别资本成本和资本结构的变动对边际资本成本的影响;◆ 边际资本成本的计算程序（资本结构保持不变，个别资本成本变动） ; 表5-8 筹资规模与资本成本预测;③ 确定不同筹资规模条件下不同筹资方式的个别资本成本