投资银行学第一章绪论.pptx

投资银行学;课程介绍;第一章 绪论;章节内容;第一节 投资银行概述;托马斯·梅耶（Thomas Mayer）等 ：“投资银行是建议企业厂商发行何种股票和债券，从而帮助它们增加资本的机构。有时它们也充当企业厂商和社会公众的中间人，即成批购买企业厂商新发行的证券，然后零售给社会公众；另外，它们分配证券从而取得佣金。” J·P·摩根 ：“投资银行帮助公司作出市场决策，还为政府部门、跨国公司、私人公司和个人客户提供公共投资和私人投资等级债券、高收益产品和金融市场的渠道。” ;投资银行概念的层次性 罗伯特·库恩在其所著《投资银行学》中由宽到窄给投资银行下了四种定义，大家普遍接受第二种，即投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。;层次;投资银行内涵的动态性 罗伯特·库恩：“投资银行业务是一个过程：经常在变化、发展、进化，任何书籍都无法精确而详尽”。 由于最近几十年的经济发展，各国对金融业分业经营管制逐渐放松，投资银行与商业银行业务相互交叉，混业经营的趋势迫使美国在1999年通过了《金融服务现代化法案》，废除了《格拉斯—斯蒂格尔法》，美国金融业重新回归到混业经营体制。;二、投资银行的称谓; 2、我国投资银行的称谓 （１）中外合资投资银行：中国国际金融有限公司。 （２）中资投资银行：各证券公司，分为综合类和经纪类两种。 （３）兼营投资银行业务的金融机构：四大资产管理公司等。;三、投资银行与商业银行的异同; 金融市场按照金融工具可分为： 资本市场（Capital Markets） 资本工具指回收期限长的债权或者股权投资，包括股票 中长期国债，企业债券。 货币市场 （Money Markets） 货币工具具有流动性强，容易变现的特点，包括短期国债，商业票据，大额可转让存单及回购协议等市场工具。 ;直接融资;间接融资;业务种类;投资银行与共同基金的关系;投资银行与保险公司的关系;四、投资银行的行业特征; 2、投资银行的行业特征 （1）专业性是投资银行业的利润之源。 投资银行属于知识密集型的新兴行业，对专业素质（智商） 、 社会能力（情商）和市场悟性（敏感??）要求较高。 （2）创新性是投资银行业的生命。 “创造性”：创造是指价值发现和新事物产生的过程。 “革新性”：革新是指将有价值的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。实践中需弄清“发明”与“发现”的关系。 （3）道德性是投资银行业的立身之本。 道德是产生信任源泉。没有客户的信任，投资银行就无法生存。 面临的问题：利益冲突、泄露客户机密、信息披露不充分、内幕交易等。;五、投资银行的分类; 分业经营模式 1、分业经营模式的优势 （1）降低整个金融体制运行中的风险 （2）保障证券市场的公正与合理 （3）促成金融行业的专业化分工 2、分业经营的劣势 限制了银行业务活动，制约了银行的创新能力和发展壮大，削弱本国金融机构国际竞争力。;全能银行发展模式——欧洲大陆的主流经营模式 以德意志银行为代表的欧洲地区选择了全能银行模式并在资本市场上占有绝对统治地位。 德国：德意志银行、德累斯顿银行与德国商业银行 法国：巴黎国民巴黎巴银行 瑞士：瑞士信贷银行 荷兰：荷兰国际集团 投资银行部门依附于全能银行，其最终决策权属于商业银行。 ; 混业经营模式 1、混业经营的优势 （1）优势互补，资源共享 （2）多元经营，利润稳定 （3）做大做强，有利于竞争 2、混业经营的劣势 给金融体制运行带来不确定风险;金融控股公司模式——现代分业经营管制下的主流经营模式 以花旗集团为代表，包括JP摩根大通、美洲银行和汇丰控股在内的金融控股公司模式。 该模式下的特点及优势在于： 一是借助商业银行的网络优势销售投资银行产品； 二是与商业银行业务之间存在明显的隔离措施，金融风险难以在实体内传染； 三是投资银行相对独立，责、权、利明确，激励约束机制均衡。 ; 2、按区域划分 超大型投资银行 （Bulge Bracket Firms）：在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等方面均达到一流的水平。 大型投资银行（Major Bracket Firms）：也是从事综合性的投资银行业务，但在资本规模、信誉、实力等方面均低于特大型投资银行。 次大型投资银行（Sub-major Bracket Firms）：是指那些以本国金融中心为基地，专门为某些投资者群体或较小的公司提供服务的投资银行。 ;地区性投资银行（Regional Firms）：是指专门为某一地区投资者和中小企业及地方政府机构服务的投资银