20210511-川财证券-2020年报2021一季报总结与展望：盈利持续修复，高增速不单源于低基数.pdfVIP

盈利持续修复，高增速不单源于低基数 ——2020年报2021一季报总结与展望 核心观点 证券研究报告  2020年报2021一季报总结：Wind数据统计，2020年全年A股上市公司 所属部门 总量研究部 实现净利润3.99万亿元，较2019年全年增长2.40%。2021年一季度A股上 报告类别 策略深度 市公司实现净利润1.29万亿元，相较于2020年一季度的0.84万亿元，增 川财二级行业 市场策略 速达53.46%，与2019年的1.08万亿相比，两年来A股上市公司一季度净利 润复合增速为9.22%。 报告时间 2021/5/11 分析师  全年两市上市公司营收增速稳定，科创板增速较优。Wind数据统计，2020 陈雳 年全年A股上市公司实现营业收入53.13万亿元，较2019年增长2.49%。上 证书编号：S11000517060001 证主板方面营业收入38.39万亿元，增速为1.96%；创业板上市公司营收合 chenli@ 计1.69万亿元，增速达5.53%；深市主板方面营业收入达12.61万亿元，增 速达7.96%；科创板总营收3749.65亿元，增速高达14.67%。 卓越  一季度多行业利润实现扭亏，农林牧渔、电子、有色金属行业利润复合 证书 增速较高。全年利润来看，有色金属、基础化工、通信、电新、电子等行业 021-6 2020年全年净利润增速超50%，主要原因来自于海外疫情导致的不断“放水”， 全球出现通胀，大宗商品涨价致使顺周期行业净利润攀升较快，同时2019 年相关行业整体利润基数也较低。农林牧渔行业则来源于猪肉价格维持相对 川财研究所 高位，行业利润较好。电子、电新、通信等行业利润增长则来自于行业景气 北京 西城区平安里西大街28号中 度较高。对比2019年一季度行业利润，农林牧渔、电子、有色金属行业利 海国际中心15楼，100034 润复合增速较高。 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦  金融方向：银行方面业绩改善，一季度贡献近40%利润，明星基金、北 11楼，200120 向资金一季度相继增持银行业；券商方面，业绩的高增长主要来自资管业务 深圳 福田区福华一路6号免税商 的快速发展，但自营业务方面，各券商自营业务表现参差不齐，成为券商之 务大厦32层，518000 间业绩分化的 “分水岭”；保险方面，随着2021年新冠疫情影响消退，险 成都 中国 （四川）自由贸易试验 企一季度销量整体向好，一季度保险行业整体利润增速维持高位。 区成都市高新区交子大道 177号中海国际中心B座17 