股票换手率异动研究.pdfVIP

证券研究报告 《股票异动研究之日内高换手率》 ——海通证券2015年金融工程与产品研究 内容摘要  5分钟内高换手个股以大概率跑输市场指数，跑输幅度随时间窗口推移不断扩大。  在控制风险因子后，上述结论仍然成立，并在时间序列上高度稳健。  分位点分析显示，异动股票的收益呈现厚尾分布，左偏现象显著。  对于没有“信息优势”的投资者，建议规避发生换手率异动的个股。 股票异动定义  股票异动有很多种类型：大宗交易、急涨急跌、快速换手等。  几分钟内股票完成大幅换手，后续表现如何？ 定义：若个股5分钟换手率大于5%，则认为股票发生异动。 5分钟换手率： 将开市时间等分为48个5分钟片段（深市不考虑最后3分钟）。 5分钟换手率等于个股5分钟内的成交量相对流通股本的占比。 样本空间：A股全市场（剔除上市不足月的新股）。 股票异动类型分布  2012年4月6 日至2015年9月17 日共计842个交易日中，5分钟内换手率超过5%的