第一章投资银行概论.pptx

 ;前言  投资银行产业代表着高智慧、高科技，是金融领域的知识经济。投资银行产业是现代金融的核心。金融界的许多传奇、壮举都围绕着投资银行业务，它的名字象征着财富和力量。  美国著名历史学家和金融专家罗伯特?索贝尔说过：“投资银行是华尔街的心脏，确实也是华尔街之所以存在的重要原因。”;第一章 投资银行的产生与发展; 第一节 投资银行概述;;;;;;;;;;第二节 投资银行的类型;;;第三节 投资银行的业务与特点; ;; 美国《证券交易法》定义自营商为“任何为自己账户买卖证券的人”。证券自营商除为自己赚取利润外，还起着做市商的作用。 ;;;;;;;;;;;;;;第三节 投资银行的产生与发展;第四节 投资银行在我国的发展;;第五节 资本市场的工具 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;第三章 上市公司再融资;本章提要 本章主要讲述上市公司再融资的各种方法，具体包括了增发、配股和可转换公司债券，同时也介绍了定向增发和可分离公司债券这些比较特殊的再融资模式。 重点与难点 上市公司资本市场再融资的主要方式 配股与增发的比较 定向增发的好处 定向增发和公开增发的比较 上市公司发行新股的基本条件 可转换公司债券的基本概念和特征 可转换公司债券的发行优势 可分离公司债券的基本概念和好处 再融资的承销风险 ;3.1 上市公司发行新股;3.1 上市公司发行新股;上市公司发行新股的条件;配股的具体条件，基本包括： 1.?拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的百分之三十； 2.?控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； 3.采用证券法规定的代销方式发行。;配股;;股票增发;增发（公募增发）的具体条件，基本包括： 1.最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； 2.除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形； 3.发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。;增发与配股的比较;增发与配股的比较;年份;3.1.2 定向增发;定向增发要求发行对象不超过十名，发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事先批准。同时，定向增发还必须符合下列规定： 1.发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十； 2.本次发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，三十六个月内不得转让； 3.募集资金的使用必须符合相关的规定； 4.本次发行将导致上市公司控制权发生变化的，还应当符合中国证监会的其他规定。;比较项目;与定向增发相应的公司财务战略 引入战略投资者 为产业项目进行融资 利用资产收购实现整体上市 财务重组型定向增发 调整股东的持股比例 对管理层增发，行使股权激励计划;引入战略投资者;为产业项目进行融资;利用资产收购实现整体上市;财务重组型定向增发;调整股东的持股比例;调整股东的持股比例;对管理层增发，行使股权激励计划;定向增发过程中需要注意几个问题;2011年定向增发破发85家 创5年新高/2012/01/19162812097427.shtml 2012年01月19日;;;二、定向增发“今世”解析 1、2011年破发85家 　　收益形势在2011年下半年急转直下，去年发行的定增大部分将在今年解 禁，现在这些股票大量处于破发状态。一年的锁定期，使得投资者对定向增发 的操作灵活性大大下降，因此定向增发的收益与之后的市场表现密切相关。例 如2006年增发的产品因之后的大牛市普遍取得了超高的收益，然而2007年定 向增发的股票中有相当一部分因发行时估值过高以及之后市场的大幅回落而导 致破发。2011年的高破发数量也与市场表现有直接的关系。 ;;;;定向增发与定价; 在定向增发完成后不到一个月，华天科技(002185)的股价便下跌了16.1%，6席获配的机构及个人悉数被套。 陷入如此尴尬境地的A股上市公司不只这一家。截至11月22日，年内实施了定向增发的公司中有62家“破发”，占比近44%。在今年参与定向增发的机构及个人中，共256位获配者出现浮亏。其中中国平安保险(集团)股份有限公司（下称“中国平安”）仅四个月便浮亏27.85亿元，损失最为惨重。 　;定增股四成“破发” 　由于市场长期没有起色，多家拟增发上市公司的现价已低于增发价。为求顺利增发，近期不少公司下调