国际金融第五讲国际收支不平衡的调节.pptxVIP

第五节 国际收支不平衡的调节;参考案例:;一、国际收支不平衡的自动调节机制 自动价格调节机制(automatic price adjustment mechanism) 。大卫·休谟(Hume David)的货币—价格流动机制（Price Specie-Flow Mechanism） 。 ; 古典学派的研究表明，市场经济可通过一系列经济变量，在所谓的“看不见的手”的作用下自动地由失衡转向均衡。英国的学者大卫·休谟（David Hume,1711-1776）在其1752年发表的《贸易收支》（The Balance of Trade）一书中对金本位条件下贸易收支，即狭义的国际收支的自动调节过程──“物价与金币流动机制”（Price Specie Flow Mechanism）作了完整的描述。 该理论是西方经济学说史上第一个系统分析国际收支运动规律的国际收支调节理论,以货币数量论为基础,揭示了汇率与商品价格及国际收支三者间的关系。;在国际金本位制度的条件下，一国的国际收支（贸易收支）如发生逆差，则迫使该国货币汇率下跌至黄金输出点而使黄金外流。黄金外流导致银行准备金降低，从而使货币发行量减少，由此引起物价下跌，进而增强其商品在国际市场上的竞争能力，因而促进出口，同时，国外物价水平的相对上升也抑制了进口。这样，外来收入增加而对外支出减少，逐步消除逆差，使国际收支恢复平衡。;基本观点: 当一国出现国际收支失衡时，在没有人为力量干预的情况下，有时经济体系内部会自发地产生某些机制，使一国国际收支失衡至少在某种程度上得以减轻，乃至能自动恢复均衡，这就是国际收支失衡的自动调节机制。该理论揭示了在国际金本位制度下的国际收支自动矫正机制。 ;“价格－现金流动机制 ” 流程图 国际收支逆差黄金外流通货紧缩价格下跌出口增加，进口减少国际收支平衡;货币供应上升; 在纸币流通条件下，一国的国际收支已无法借助黄金的输出入而自动调节，但在市场机制得到充分发挥的情况下，经济的“内在稳定器”（Internal Stabilizer）仍有一定的功效。例如，国际收支的逆差会引起外汇的供不应求，促使本国货币汇率下跌，进口价格相对上升，出口价格相对下降，导致出口增加，进口减少，国际收支由此改善。但在现代的不兑现纸币本位制度中，由于金融资产的品种不断增多，功能日益丰富，以至金融体系的复杂性愈益强化，更何况政府在宏观经济管理方面的作用也明显加强，这使得国际收支自动调节的效果受到了极大的削弱。;在浮动汇率制度下价格自动调节机制调节过程图 ;国际收支平衡表及国际收支的变动;价格—现金流动机制的局限性 1.对各国自觉遵守金本位制度的高度依赖性. 2.以自由贸易为前提. 3.没有分析物价波动改变进出口的现实条件. ;2、收入机制 收入机制额自动调节过程如下;3、利率机制 当国际收支发生逆差时，本国货币存量（供应量）相对减少，利率上升；而利率上升，表明本国金融资产的收益率上升，从而对本国金融资产的需求相对上升，对外国金融资产的相对减少，资金外流减少或资金内流增加，国际收支改善。 ;4、国际收支不平衡自动调节的局限 国际收支的自动调节存在一定的局限： 只有在纯粹的自由市场经济中，自动调节才能产生理论上所描述的作用。 典型的国际收支自动调节需要在金本位制下才能发挥作用。 在国际收支逆差时，国际收支的自动调节往往以紧缩国内经济为代价，这会造成国内的就业、产出下降，影响内部均衡的实现和经济发展。;二、国际收支不平衡的政策调节工具;从需求 角度;1.支出变更型政策:通过 改变社会总需求和支出 总水平来调节国际收支 的政策。 ;扩张的财政政策效应;紧缩的财政政策效应; 2.支出转换型调节：不改变社会总需求和支 出总水平，而是改变支出方向的政策。;直接管制 直接管制（Direct Control）是政府通过强制性的行政手段，如法规和条例，对进出口和外汇买卖予以规定的做法。直接管制的出发点是限制涉及对外支付的交易，如进口和购买外汇；鼓励涉及外来收入的交易，如出口和卖出外汇，从而达到改善国际收支的目的。对进出口的直接管制通常称作贸易管制，而对外汇买卖、收支、存兑的直接管制则称作外汇管制。;在改善国际收支方面，直接管制由于不受时滞的影响，因而效果比较迅速和显著。此外，直接管制措施的选择性较好，可以根据不同的交易有针对性地予以限制或鼓励，而不会累及其他交易。因此，对于因局部因素造成的国际收支逆差，直接管制措施具有很大的优越性。直接管制的缺陷在于其常常会扭曲市场机制，损害市场效率，不利于资源的有效配置。; 而且，直接管制措施并未从根本上消除导致国际收支逆差的原因，由此形成的国