北京大学房地产金融讲义第二讲房地产企业权益融资.pptxVIP

第二讲：房地产企业权益融资：上市;一、房地产金融学体系 二、房地产金融市场构成及其运行模式 三、我国房地产金融市场的发展 ;本讲内容;3.1 房地产企业上市融资回顾;海南1988—1993年房价走势;海南省房地产泡沫发展历程;GDP增长百分比;对房地产业的影响-房价飙升;寻租代理;三、房地产企业上市融资对社会经济发展的影响 形成区域性垄断的大型房地产企业集团，改善房地产市场的竞争格局 推进现代企业制度改革和房地产企业的资产重组 与国际惯例接轨，更好的迎接加入WTO的挑战;??则取胜？;3.2 房地产企业上市的条件和流程;财务指标;二、主板市场发行上市的流程;3.3 房地产上市公司的遴选;3.4 我国房地产上市公司治理结构统计分析;3.5 房地产企业上市融资与上市公司的监管与调控;3.6 房地产企业上市途径及案例分析;具体的三种途径分析;;借壳上市模式1;借壳上市模式2;上海证券交易所 部分房地产上市公司名单;深圳证券交易所 部分房地产上市公司名单;香港证券交易所 部分房地产上市公司名单;借壳上市 部分房地产上市公司名单;上市历程 1984年5月30日，一家名为“现代科教仪器展销中心”的企业在深圳诞生，经营办公设备、视频器材的进口销售业务，并成为深圳市最大进口销售商，同期其第一家内联企业“现代医学技术交流中心”宣告成立。 1985年，在进口机电产品市场萎缩的情况下，该企业依托“‘深圳——广州——北京’ 三点一线”的销售模式，营业额一度占国家计划外市场的60%。 1986年，该企业为摆脱僵化体制，筹措发展资金，高层决议在两年内完成以公开发行股票为目标的股份化改造，同年成立第一家中外合资企业“深圳国际企业服务公司”。 1987年，公司更名为“深圳现代科仪中心”，调整业务经营方向并发展顺利，与SONY公司建立密切联系。同年兴办第一个工业投资项目“精实企业有限公司”。;1988年11月21日，中国人民银行深圳分行批准发行万科股票，现代企业公司(万科的前身)以净资产1324万元折合1324万股入股。同时股改方案获批成为国家持股60%、职工持股40%的股份制公司，并定名为“深圳万科企业股份有限公司”。 1988年12月，公司发行新股2800万股，面值1元，筹集资金2800万元；正是利用这笔资金，万科得以高姿态以2000万元的报价，一举拿下威登别墅地块。按照2000万元的报价，万科拍卖的楼面地价已经高于这块土地周边的住宅产品的平均售价。这种地价高于周边楼价的竞标在现在看来司空见惯，不过，在当时让万科团队的主流派视为“烫手山芋”，曾一度建议毁约。 拍得威登别墅地块对于万科具有里程碑式的意义。1988年的深圳，开发房地产的门槛比现在还高：非建筑行业的企业要进入房地产开发领域必须通过招投标，拿到土地才批给单项开发权。此举让万科如愿以偿得到了一张进入房地产行业的高价入场券。 ;1991年1月29日，万科股票正式在深圳证券交易所上市。 同年6月，公司通过配售发行股票2836万股，筹集资金1.27亿元； 万科上市，不仅为资金密集型的房地产行业找到了一条宝贵的资金渠道，而且开创了一条房地产企业做大做强的路径，由此树立了房地产企业走向规范化管理的一个标杆。继万科、金地等公司之后，广州房地产界凭借“上市”的路径迅速崛起了合生、保利、富力、碧桂园等一大批巨头，越来越多的房地产企业开始效仿前人走过的路子而借道资本市场。 ;案例分析2——顺发恒业借壳上市;;;金融街控股股份有限公司的前身是重庆华亚现代纸业股份有限公司，成立于1996年6月18日，其主营业务为纸包装制品、聚乙烯制品、包装材料等。 金融街集团是北京市西城区国资委全资拥有的以资本运营和资产管理为主要任务的全民所有制企业。 ;1999年12月27日，原重庆华亚的控股股东华西集团与北京金融街集团签订了股权转让协议，华西集团将其持有的4869.15万股（占股权比例的61.88%）国有法人股转让给金融街集团； 2000年1月15日，财政部批准了该股权转让行为；2000年4月6日，中国证监会批准同意豁免金融街集团要约收购义务； 2000年4月12日，金融街控股、金融街集团及华西集团就股权转让事宜分别在《中国证券报》上进行了公告； 2000年5月24日，金融街集团在深圳证交所办理了股权过户手续。至此，公司第一大股东就由华西集团变更为金融街集团，基本完成了股权转让过程。;2000年5月15日，股东大会审议批准了《资产置换协议》，协议主要内容为：金融街控股将所拥有的全部资产及全部负债整体置出公司，金融街集团按照净资产相等的原则将相应的资产及所对应的负债置入公司，置入净资产大于置出净资产的部分作为金融街控股对金融街集团的负债，由金融街控股无偿使用３年。;金融街控股整体资产置换完成后，全面退出包装行业，主要从事房地产