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项目融资论文 浅析项目融资 摘要：在经济发展全球化的新形势下，项目融资发展迅速，日益成为一种重要的融资方式。本文主要阐述了项目融资的发展、特点及风险。 关键词：项目融资;特点;模式;风险 随着全球经济一体化的趋势加快，世界各国都在为本国经济的迅速发展寻找有效途径。加快经济建设尤其是基础设施的水平，成为国际竞争力的重要因素。但是由于现代基础设施、基础产业项目的庞大规模致使基础设施的建设产生巨大的投资需求，各国政府均面临不同程度的资金短缺问题。如何使资金的来源渠道多样化，扩大基础设施建设并有效的降低政府的财政压力，成为世界各国特别是发展中国家尤为关注的问题。项目融资作为一种新的融资形式，为解决政府投资和对外借款不足提供了一种新思路，受到各国特别是发展中国家的重视，日益成为基础设施等中长期建设项目的重要融资方式，在国际上得到了非常广泛的运用。 一、项目融资的起源及发展 早在13世纪，欧洲就出现了项目融资。英国王室为了开发一座白银矿与一家银行签订了贷款协议，约定这家银行支付矿山开发的所有费用并拥有银矿一年的经营权，银行可以取走这一年中所有开采的矿产，但没有约定贷款利息。这就是现在所谓的“产品支付贷款”的原型，也是项目融资模式的最早雏形。但是项目融资作为一种商业运作及融资模式却是从20世纪60年代中期英国北海油田的开发项目开始的。英国运用有限追索项目融资方式对北海油田项目的开发，从66家美国和英国银行贷款9.45亿美元，人们普遍认为这是最早的有限追索项目融资实例。在国际融资领域，项目融资开始受到广泛的关注，并在资本主义国家得到迅速发展。项目融资被广泛应用于资源开发项目，如石油、矿山，和基础设施建设上。在经历20世纪80年代初期的世界性经济危机中，项目融资不可避免的发展放缓。但随着经济的复苏和发展中国家的迅速发展，项目融资重新开始活跃于国际融资领域。我国也于20世纪80年代中期引入项目融资，深圳沙角火力发电厂项目使用有限追索权融资方式，它是我国利用项目融资的标志。 目前，国际上已经广泛运用项目融资，涉及石油、煤炭、发电等多个行业，极大地推动了世界经济的发展，为解决资金来源和贷款期限，减轻政府财政压力、分散风险起到重要作用。项目融资目前正朝着大型化、国际化和技术化的方向发展和扩大，其应用重点也为发展中国家。虽然，我国陆续出现了一些类似BOT方式进行建设的项目，项目融资在我国也得到进一步发展，但目前还有着相当大的空间。随着我国社会和经济的迅速发展，必然出现新的投资领域和投资机会，城乡一体化和基础设施建设需要的巨大投资，为项目融资的发展提供了有利时机，受到越来越多的关注。 二、项目融资的定义及特点 1　项目融资的定义 作为一种融资方式，由于在实务中每一个融资项目无论在投资结构、融资结构、信用保证等方面都有其自身的特点，所以有多少个项目就有多少种融资方式，没有一个公认的定义。 在北美，金融界习惯上只将具有无追索或有限追索形式的融资活动称为项目融资;在欧洲，把一切针对具体项目所安排的融资都划归为项目融资的范畴。 Peter K.Nevitt在其《Project Financmg》一书中为项目融资做出如下定义：“为一个特定经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，将满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且将满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障。” 美国财会标准手册中的定义是：“项目融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将其项目资产作为抵押条件来处理。” 中国国家计委与外汇管理局共同发布的《境外进行项目融资管理办法》中的定义是：“项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。” 上述几种定义虽然表述不同，但反映了项目融资以项目为导向，贷款偿还来源仅限于融资项目本身的特点。 2　项目融资的特点 1有限追索 追索，是指在借款人未按期偿还债务时贷款人要求借款人用除抵押资产之外的其它资产偿还债务的权力。在某种意义上，贷款人对项目借款人的追索形式和程度是区分融资是属于项目融资还是属于传统形式融资的重要标志。项目融资的贷款人只能在贷款的某个特定阶段例如项目的建设期和生产期和一个规定的范围内对项目借款人实行追索。贷款人只能就该项目的资产、现金流量进行追索，这与传统融资注重借款人资产状况相比有着很大的区别。 2风险分担 由于项目风险存在于所有项目的参与人之中，为了实现有限追索，对于与项目有关的各种风险要素，需要以某种形式在项目投资者借