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创新药行业深度从靶点到商业，从中国到世界 行业报告研究院 4天前 兴业证券医药小组 徐佳熹、孙媛媛、黄翰漾、刘鹭、黄昭宇、东楠、王楠、王佳慧、杨希成、李博康、李昶霖、蔡莹琛（港）、李伟（港）、周逸（港）、余克清（港）  1  序言：真正的考验即将来临 从2018年开始，每年撰写创新药年度回顾的“大报告”已经成为了兴业证券医药团队的“保留项目”，回顾这几年的报告，我们深刻感受到无论是创新药产品端、资本市场端，亦或是创新药投研团队端，都已经从懵懂幼童逐步过渡到英气少年，从百花齐放过渡到龙头渐现。?过去5年，中国医药行业可谓经历了天翻地覆的变化，从2015年“722”事件开始，我们的整个医药生态链已经经历的事实上的“基因重组”。?在医药端，2015年开始通过临床核查、药品上市许可持有人（Marketing Authorization Holder，MAH）制度、一致性评价、创新药优先审评等政策的实施，中国的药审制度基本实现了与国际规范市场的接轨，一大批创新药陆续问世。?在医保端，随着2018年5月医保局的挂牌，药品集采、创新药医保谈判、疾病诊断相关分类（DRGS、DIP）、高值耗材集采等政策陆续推出或试点，以药物经济学为核心的医保效费评价体系基本建立。?在医疗端，各类临床路径和用药指南陆续推出，作为改革深水区的公立医院绩效考核体系改革也正在路上。?而在资本市场端，随着港股18A