第六章财务报表综合分析.pptx

第六章 财务报表综合分析;第一节 财务报表综合分析概述 第二节 财务报表的勾稽关系 第三节 杜邦财务分析体系 第四节 改进的财务报表分析体系 第五节 企业业绩评价 第六节 财务报表分析的局限性与防范 ;一、财务报表综合分析的性质与作用;二、财务报表综合分析的特点;（三）分析方法不同 单项分析对某一方面做出分析，具有实务性和实证性； 综合分析在总体上做出归纳总和，是对单项分析的抽象和概括。;三、财务报表综合分析的内容、方法和标准;知识联接：沃尔评分法 ;企业的基本财务报表是由资产负债表、利润表、所有者权益变动表和现金流量表组成。企业的各项财务活动都直接或间接的通过财务报表来体现，如图6－2所示。;图6－2 四张报表勾稽关系图;第三节 杜邦财务分析体系;图6－3 杜邦财务分析体系图;净资产收益率＝资产净利率×权益乘数;;从上图表中可以看出，杜邦财务分析体系中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率×权益乘数 而：资产净利率＝营业净利率×资产周转率 所以： 净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数 下面对上述三个因素进行逐一分析： ;权益乘数 ;营业净利率 ;资产周转率;具体路径 提高销售利润率 使收入增长幅度高于成本和费用 降低成本费用 提高总资产周转率 不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模;中兴通讯06年杜邦分析;期间;甲公司财务报表2008、2009年有关数据资料如下表，采用杜邦分析法对2009年的财务状况进行综合评价。（万元） ;甲公司财务比率计算表;（1）分析净资产报酬率 净资产报酬率=总资产净利率*权益乘数 2008年：23.49%=18.90%?1.24 2009年：6.15%=4.85%?1.27 第一次替代总资产净利率：4.85%?1.24=6.01% 总资产净利率下降使得净资产报酬率下降：6.01%- 23.49%=-17.48% 第二次替代权益乘数：4.85%?1.27=6.15% 权益乘数上升使得净资产报酬率提高：6.15%-6.01%=0.14% 二者的综合影响使得净资产报酬率下降：-17.84%+0.14%=-17.34% ;（2）分析总资产净利率 总资产净利率=营业净利率*总资产周转率 2008年：18.90%=49.06%?0.39 2009年：4.85%=11.35%?0.43 第一次替代营业净利率：11.35%?0.39=4.43% 营业净??率下降使得总资产净利率下降：4.43%- 18.09%=-14.47% 第二次替代总资产周转率： 11.35%?0.43=4.85% 总资产周转率上升使得总资产净利率提高：4.85%-4.43%=0.42% 二者的综合影响使得总资产净利率下降：-14.47%+0.42%=-14.05% ;（3）分析营业净利率 营业净利率=净利润/营业收入 2008年：108745/221673=49.06% 2009年：27478/242100=11.35% 第一次替代净利润：27478/221673=12.40% 净利润下降使得营业净利率下降：12.40%- 49.06%=-36.66% 第二次替代营业收入： 27478/242100=11.35% 营业收入上升使得营业净利率下降：11.35%-12.40%=-1.05% 二者的综合影响使得营业净利率下降：-36.66%-1.05%=-37.71% ;（4）分析全部成本 全部成本=制造成本+销售费用+管理费用+财务费用 2008年：206283=180154+4840+11228+61 2009年：221156=183001+23566+12702+1887 （5）分析权益乘数 权益乘数=1/(1-资产负债率）=总资产/净资产 2008年=1.24= 1/(1-19.565%）=575411.50/(575411.50-112558) 2009年= 1.27= 1/(1-21.10%）=566611/(566611-119536.50) （6）结论;?;杜邦分析法的局限性 ;2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。 3.在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。 ;但是杜邦分析法毕竟是财务分析方法的一种，作为一种综合分析方法，并不排斥其他财务分析方法。相反与其他分析方法结合，不仅可以弥补自身的缺陷和不足，而且也弥补了其他方法的缺点，使得分析结果更完整、更科学。比如以杜邦分析为基础，结合专项分析，进行一些后续分析对有关问题作更深更细致分析了解；也可结